一路牛氣沖天的港股昨日（8日）深度調整，急挫2172點或9.4%，創出歷來最大點數跌幅，另外錄得6204億元成交額，也同時創出史上最多。投資者難免質疑：港股牛市是否結束？不能忽視的是，昨日內地股市持續強勢，適逢國慶長假復市，滬深A股分別大漲4.6%和9.2%，兩市總成交額約3.45萬億元人民幣亦刷新歷史紀錄。一方面，港股最近累積龐大升幅，所有調整分屬正常；另方面，內地股市升勢續強，最終也將利好香港。正如國家發改委昨日記者會所言，對全年經濟社會發展目標任務充滿信心，對保持經濟社會持續平穩健康發展充滿信心；對於港股的大漲小回，尤其A股仍表現極好，投資者看待後市同樣應該充滿信心。

　自內地連續推出組合拳大招，A股愈升愈有，短短六個交易日裏，滬深兩市已分別累升了27%和42%，成交額屢創新高，反映投資者入市氣氛何其高漲。畢竟，世上沒有只跌不升的股市，特別是A股積弱已久，在遠超預期的好消息刺激下，正好把積累的反彈動力釋放。其中，A股昨日的狂飆暴漲，不見得是所謂國慶後復市的追落後帶動，畢竟港股同日逆市急挫，甚至回落到國慶日前水平；市況之所以進一步暢旺，更大可能是在國慶期間，民眾耳聞目睹市場一片利好，內需消費暢旺，樂觀情緒高漲，在互相感染疊加的基礎上造就實現。兩市再創天量成交，成交額較前一個交易日再大增兩成多，正體現了股民入市氣氛之熱烈。

　為何昨日A股升、港股跌，兩地表現兩極？香港市場環境始終不同內地。一來，香港是國際金融中心，雖然近期國際大行紛紛唱好兩地股市，譬如高盛還發表了《看漲中國股市的十大理由》研究報告，但境外市場對內地情況仍嫌了解不深，甚至受抹黑影響而存有誤解，包括把發改委發布會演釋為「新招欠奉」而「令人失望」等，都可能不必要地導致投資者對內地前景信心不足，繼而導致開放程度更高的港股表現不如A股。二來，香港投資市場發展較為成熟，雙向投資工具完備，配合世上沒有只升不跌的市場，所以更不容易出現過度單邊升市，短期超買總會出現技術調整。事實上，恒指自上月中旬的17000點起步，不足一個月內升至最高23000點，繼上周出現單日曾挫千點的小調整後，昨日卒之來個稍為深度的調整，實屬意料之內的事，而現在14天RSI由此前高企90左右，回落到最新60附近，某程度仍稍稍偏高，即短期內不排除還會繼續整固或調整，惟因此要說牛市已死，實是言之尚早。

　由港股到A股要維持升市，歸根究底端視經濟前景如何。事實上，內地所推組合拳大招，政策效果要傳遞到實體經濟，定非一時三刻之事；但可肯定，作為先行指標的股市先動起來，所引發的財富效應已成功帶旺市場人氣以及內需消費氛圍，對於實體經濟的滯後聯動勢可相得益彰，而經濟向好又會帶動股市更好，形成良成循環。A股表現繼續向好，港股也可望聯動起來，目前AH股的價差就升至高位，即H股大有空間追落後。「香港好，國家好；國家好，香港更好。」在內地經濟及股市續旺的前提下，有此底氣的香港經濟及股市走向大有機會聯動起來，所以投資者對於後市誠無理由失去信心。（香港商報評論員 李明生）