午後，A股三大指數維持窄幅震蕩，整體跌幅有所收窄。盤面上，電網設備、軍工裝備、糧食概念、小金屬、染料、農化製品、光纖概念、存儲芯片板塊漲幅居前。

　截至收盤，上證指數跌0.98%，深成指跌0.75%，創業板指跌1.41%，北證50指數跌0.26%，滬深京三市成交額23879億元，較上日縮量7696億元，三市超3600只個股下跌。

　機構看盤

　華泰證券：深入整治「內卷式競爭」、化解重點產業的結構性矛盾或仍將成為兩會重點工作內容，雙碳政策推進或為重要政策抓手。去年中央經濟工作會議將「內卷式」競爭的表述進一步調整為「深入」整治，今年地方兩會各地普遍通過「制度減法」破除「內卷式」競爭根源。

　中信證券：2026年以來，政策層對於「內卷式」競爭的關注度再次提升，如1月工信部分別針對「新三樣」召開座談會。當前，雖然PPI增速和工業企業利潤增速探底回升，但多數製造業行業利潤率尚未得到改善，反映出其定價能力仍然偏弱，「反內卷」尚需縱深推進。向後看，預計2026年將強化質量、環保、能耗等標準引領，推動落後低效產能的加快出清。

　中信建投：近年全球定價剩餘流動性，伊朗局勢牽引着全球能源價格，決定通脹走勢，進而決定資產主線是否反轉。伊朗局勢對資本市場有三層影響，一是原油飆升驅動通脹上移；二是通脹上行引發流動性變盤；三是能源漲價重構全球供應鏈。伊朗局勢對市場影響深度取決于霍爾木茲海峽這條中東咽喉是否斷運、斷運程度及持續性。目前對中東原油供給情況進行四種情形展望並測算油價的未來可能性。一旦掌握霍爾木茲這一中東運輸要道，再加上拉美和北美原油供給，北美、拉美和中東三大板塊貢獻全球65%的原油供給，構成了全球“舊能源”的絕大部分版圖，這或許是美國重拾舊能源體系話語權、伊朗對美國而言的戰略意義所在。

　國金證券：當下世界面臨科技挑戰產業秩序、地區衝突挑戰全球化秩序的局面，在秩序繁榮期被遺忘的實物資產將具有系統重要性。同時，中國資產具有全球最強的實物屬性，在動蕩中的重估值得重視。2025年中國的市場上漲更像是美國金融擴張和科技泡沫的外溢，當下邏輯切換期的震蕩在所難免，但這不是熊市，而是屬於中國資產新一輪上行的前夜。