近日，中信建投、中信證券、華泰證券、招商證券等主流券商密集發布8月策略觀點。機構普遍認為，7月科技板塊深度調整更多是擁擠交易修正與槓桿資金賣出主導的資金面衝擊，而非產業趨勢破壞；8月市場有望在震盪中開啟修復性行情，但趨勢性反轉仍需中報業績與基本面驗證，行業配置也將從單一科技主線走向「科技修復+多線再平衡」格局。

　資金面衝擊而非產業趨勢的破壞

　中信建投證券報告指出，7月以來A股科技板塊受全球聯動影響經歷深度調整，呈現二三線標的領跌到核心龍頭補跌的梯度路徑，本輪調整是槓桿資金賣出主導的資金面衝擊，而非產業趨勢的破壞。基於此，該機構判斷無差別恐慌拋售階段大概率已結束。

　中信證券進一步認為，A股本輪調整更多是擁擠交易的修正，而非韓國式的去槓桿衝擊——整體槓桿情況比較安全，7月上漲股票數量接近全部A股的一半，ETF市場呈現持續的資金流入，科技類ETF的流入提供了充足流動性支持。與此同時，招商證券也指出，近期科技方向調整較大是典型的流動性衝擊，在政策、產業趨勢與微觀流動性共同支撐下，市場將迎來蓄勢上攻。

　8月修復概率提升 關鍵窗口在下旬

　對於8月市場走勢，中信建投提出四大信號指向資金面壓力緩和：韓國去槓桿最劇烈階段已經過去、存儲板塊率先企穩；A股內部資金擔憂集中落地、交易擁擠明顯緩解；美聯儲議息等事件窗口相繼經過、不確定性下降；市場開始重新給予好業績正面定價。

　在此基礎上，中信證券判斷8月市場普遍修復的概率還在提升，但並非簡單的超跌反彈。華泰證券8月3日研報則判斷，當前科技行情更接近「交易底初現」——調整空間已較充分，主線回撤達到典型高彈性方向的超跌區間，境內外槓桿交易型資金已完成一定出清，槓桿資金回吐二季度全部增量；但市場近期賣盤拋壓仍偏強，尚未形成主要增量。該機構認為，趨勢性反彈的關鍵窗口在8月下旬，屆時中報、英偉達財報以及反彈過程中的贖回壓力將共同決定科技能否形成新一輪主升。

　此外，招商證券8月3日發布《A股2026年8月觀點及配置建議：否極泰來 蓄勢進攻》，判斷A股仍處於盈利驅動的上行第三階段。該機構指出，微軟、谷歌等科技龍頭財報顯示雲廠商資本開支維持高位，AI基礎設施建設仍在加速，AI的產業趨勢沒有被證偽；以誠通、國新為代表的機構投資者通過ETF入市，微觀流動性針對科技股的去槓桿或已告一段落。

　配置策略從單一科技走向多線再平衡

　在行業配置上，機構共識正從單一科技主線轉向更加均衡的格局。中信證券建議增配能化、有色、非銀和創新藥，科技板塊內部需要借反彈優化持倉結構，重新回歸基本面、產業地位和中長期盈利能力的定價邏輯。華泰證券認為，紅利資產繼續承擔底倉，科技反彈優先圍繞原主線中業績確定性較高的半導體設備等展開，非主線則關注中報改善的方向如券商、創新藥等。招商證券則建議重點關注科技方向的修復以及新能源與資源品等業績高增方向。（記者 趙桐曲）