導讀：MarketWatch駐香港專欄作家斯蒂芬(CRAIG STEPHEN)認為，原油價格下跌，其實和中國需求的萎縮有很大關系，而低油價的局面若持續下去，也會給中國造成一系列利弊互見的影響。
以下即斯蒂芬的評論文章全文：
由于石油輸出國家組織未能就削減產量達成一致意見，原油價格立即發生了戲劇性的下滑，一時間，所有的視線都集中在了十二產油國的國際組織上面。
可是，如果你想深入了解原油需求為何在持續下滑，以及這一勢頭為何還將持續下去，只盯著著歐佩克就不行了，你必須好好觀察中國。
現在，人們在判斷全球第二大經濟體當前境況時，意見基本分為兩派，一派認為，他們正在進行尋求再平衡的重置，而另外一派認為，在多年的過剩信貸增長之后，他們正在遭遇痛苦的減速。
且不管你屬于哪種意見，如果我們將中國奇跡般的經濟崛起途路上最主要的食材之一——那些工業商品當作唯一的指標，那么我們能夠得出的結論只有一個——現在正在發生硬著陸，因為所有這些自然資源的價格都處于崩潰或者近于崩潰的狀態，都處于多年以來的最低點。
現在，原油價格也加入了這一行列，再度證明，今天的世界已經不在那個中國一路推高所有價格的時代了。當然，必須指出的是，原油與鋼材、鐵礦石和煤還是有所不同的，后三者，中國都是全球最大的消費國，而原油，美國的消費量現在還依然相當于中國的近兩倍。可是即便如此，中國的需求，其規模依然是誰都不敢忽視的。
自中國幾十年前加入全球經濟體系以來，這個國家一直都是原油需求成長的最主要原因。事實上，法國興業銀行的專家們更強調，原油價格會從當初的每桶20美元左右上漲到約100美元的水平，最主要的原因就是中國的開放和走向全球貿易。事實上，油價的這一上漲進程，基本上正是開始于中國在上個十年的開端進入世界貿易組織[微博]的那一刻——這一進程當中，中國的原油消費規模大致相當于日本和英國兩家的和。
原油市場根本找不到另外一個國家，甚至是另外一塊大陸，能夠提供和中國相提并論的需求增長推動力。
可是現在，誰都不會再認為中國在未來較長時間內還能夠保持近年來那種火箭般的經濟增長速度了。
直到不久前，許多經濟學家還都相信，中國對石油的胃口超過美國只是時間的問題，但是眼下，我們卻有一系列充分的理由，可以對這種樂觀的預期提出質疑。
首先，從商業投資周期的角度，我們完全有理由相信，中國將經歷相當時間的調整階段，以消化吸收那些過剩的因素。中國工業產能過剩的證據無所不在，而且日前，國家發展和改革委員會的研究人員還發布了一份新報告，讓人們更清楚地意識到眼下存在的問題——他們估計，大約有6萬8000億美元投資被浪費，可以歸入“無效或低效投資”的范疇。
還有一些證據顯示，中國對石油的胃口正在受到控制。2010年，中國超越美國，成為全球最大的汽車市場，而近年來，交通事故和污染問題便日益嚴重起來。結果是，政府不得不使用行政措施來遏制增長。
人們還相信，中國未來對原油的需求還會對價格更加敏感。在過去，需求似乎全然是剛性的，哪怕油價已經達到了三位數，還是不管不顧地增長。關鍵是，那段時間當中，由國家埋單的行業是最主要的消耗者，而汽車汽油這一端的需求，主要卻是要看中產階級的收入增長情況。
事實上，中國的石油胃口不振，已經通過各種不同的數據體現出來了。根據英國石油6月間發布的《世界能源統計評估》(Statistical Review of World Energy)，2013年，美國的原油消費增速就超過了中國，這種情況1999年以來還是首次出現。國際能源署今年已經累計五次調降中國的年度原油需求預期，最后一次是估計今年增長2.3%。
至此，我們已經沒有什么好奇怪的了，中國作為原油需求最大驅動力的歷史角色是否還能夠和過去一樣扮演下去，確實是存疑了。Platts的數據顯示，中國的原油需求10月間較之去年同期增長2.9%，但較之9月依然下滑了2.5%。這也在一定程度上解釋了市場何以會遇到“前所未有的變化”——10月間，中國其實是一個原油凈出口國，進口下滑22%，出口增長30%，創下紀錄。中國完全可能在從現在開始的相當時間內，繼續保持這種凈出口國的身份。
如果低油價的局面繼續保持下去，對于中國可謂是既有利又有弊。
潛在的受益者包括航空業、郵輪業、消費產品業、船運業和制造業。更低的油價就意味著更低的塑料價格，而后者恰恰是中國制造業的重要原材料，這就會使得他們的利潤率變得更好。中國的航空公司并不特別重視燃油成本對沖，這就意味著他們將能夠得到低價的幾乎全部好處。
可是，考慮到中國在能源生產領域的投資力度之大，原油和能源價格下跌必然會使得數量眾多的中國企業受到和外國同行一樣的損害。中國的造船業，其地位尤其脆弱，近年來，靠著低廉的融資成本的支持，他們已經向著海上原油勘探設備大力擴張。
再有，宏觀層面，廉價石油可能會進一步增大中國經濟體系當中的通貨緊縮壓力。中國很可能會在將來做出一些政策調整來應對，比如更低的利率，更低的貨幣匯率等。