時至年尾，內地A股上演大漲行情，不僅指數節節攀升，成交量更是不斷創出天量，12月5日，滬深兩市在承襲前一天的大漲行情同時，交易更突破萬億大關，創全球金融市場交易之最。有市場人士形容，A股市場處於癲瘋狀態，已經不能用市場眼光去解釋和對待，更有媒體戲稱，受股市大漲上揚所引發的財富效應吸引，內地跳廣場舞的大媽們也不見了蹤影，都回家炒股去了。而12月9日，A股又出人意料地暴跌，上證指數收跌5.4%，令許多散戶措手不及。
跳廣場舞的大媽都在炒股
此次內地A股為何在短時間內突然爆發？有輿論分析指，目前內地經濟增長放緩，企業融資困難，發展動力不足，但又不能夠像2009年那樣出臺4萬億刺激措施，怎麼辦？將股市拉升起來，吸引全民炒股，讓越來越多的企業進入資本市場融資不失為一條好辦法，於是乎，內地通過行政途徑動員各路資金拉升股市，從而導致了本輪股市的大漲。有媒體還用數據「佐證」了內地各路資金的情況，譬如，融資融券資金8000億，樓市退出資金4000億，產業資本3000億，私(公)募基金3000億，保險資金2萬億，企業年金6000多億，公共維修基金1萬億，社保基金1.2萬億，住房公積金3.2萬億，養老基金3.1萬億，銀行和信託基金25萬億，銀行儲蓄存款47萬億，及不斷增加的滬港通資金和新增股民資金等。有人甚至大膽預料，A股明年日均成交量突破萬億將成為常態。
內地雖然錢多，目前M2已經突破120萬億，但這些錢都可以用來炒股嗎？這是十分可笑的想法，事實上，內地的儲蓄資金、社保基金、保險資金、企業年金等主要基金絕大多數不可能進入股市，絕大多數儲蓄資金是老百姓的保命錢，而社保、保險、企業年金等也依規主體資金不能進入股市，沒有了這些主要的資金，依靠那些零散的資金來源，試圖推動市值已經高達30多萬億的A股市場每日成交達萬億之巨，這無異於天方夜譚。A股市場以往的經驗告訴我們，一旦股市進入無序狀態，各種不切實際的想法就會紛紛出籠，而且受影響的人不在少數，最終可謂害人不淺。此次股市暴漲及衍生的各種奇談怪論和以往有驚人相似之處，這說明，A股市場仍然十分不成熟。
巨大風險兇相畢露
內地A股市場已經沉寂了長達七年之久，而在這七年里，內地經濟一直呈現高速發展的勢頭，股市的表現與經濟形勢嚴重脫節，盡管內地股市存在嚴重的制度和結構性缺陷，但總體上仍然要受經濟表現的制約，股市滯后經濟七年，無論從經濟制約角度還是從股市本身調整的角度，都需要有一次補漲的過程。而引發這一次補漲有兩大誘因，一是11月17日滬港通正式啟動，不少港資紛紛借此北上進軍A股；二是11月21日人民銀行宣布大幅調低內地的存貸款利率水準。即便政府樂見股市上漲，也絕不願意看到股市大漲之后出現大跌的結局，因為，過於振蕩的股市是不健康的，最終不利於資本市場的發展。
雖然港股與A股聯繫緊密，甚至存在聯動關系，但較之A股的暴漲暴跌，港股的表現要理性平靜得多，這可能與港股和A股的投資者構成有很大關系，因為A股市場的投資者絕大多數是散戶，而港股的投資者絕大多數是機構投資者，不會輕易隨風起舞。面對內地A股的暴漲局面，內地證監部門已經提醒股民莫忘記投資風險，當跳廣場舞的大媽們都奮不顧身地投資股市時，巨大的風險其實已經兇相畢露。全世界的股市都告誡投資者，無論在那個市場，真正賺錢的人不到20%，有20%不賺不虧，60%的人則會在不同程度上出現虧損。目前，A股市場正在推行一場深刻的註冊制改革，IPO料將全面復制香港模式，但僅僅有這種改革還不夠，內地投資者的教育和引導也不可忽視。
顏安生