旁白：粗大事，中國經濟真的是要粗大事了……，看看下面消息：
路透：中國即將搞QE
路透香港4月27日 - 如不出意外，中國將很快宣布新一輪量化寬松政策（QE）--央行通過直接購買商業銀行資產的方式投放基礎貨幣，以此撬動信用投放、拉低全社會的長期融資成本、減緩通縮壓力并推動經濟增長。但不同于2008年的首輪QE，此輪放水將針對國家資產負債表的薄弱環節進行調整，以確保中國國計民生的長治久安。從資產和負債對國家資產負債表的潛在風險進行分析，可獲得清晰的結論：負債方最大的風險是人口老齡化和地方政府債務；資產方最大的風險，則是經營性國有資產杠桿率過高。若不出臺可以掙脫的戰略性措施，這些枷鎖將束縛中國經濟前進的步伐，后患無窮。中國今年首季的各項經濟指標全線疲弱，表明當期7%的GDP增速仍不會是本輪經濟調整的最低。無論是總理李克強頻繁奔波在大江南北考察民情，還是中央經濟領導小組辦公室主任劉鶴調研全國經濟現狀的負面反饋，都顯示短期中國經濟已出現嚴重的問題。而從目前獲知的信息，已推出、或擬推出的各項政策，包括央行購買商業銀行資產、地方政府債務置換、三大政策銀行注資、政府有意呵護下股市上漲等，都顯示出明顯的托底經濟、降低杠桿的政策意圖。最早進行這項研究的馬駿，在推出國家資產負債表研究成果時，還在德意志銀行擔任大中華區首席經濟學家一職。他當時就指出如下政策意義：摸清了家底、將短中期經濟政策的長期成本顯性化；將結構性因素變化導致的長期成本顯性化。
旁白：同志們，1993年通過的《中國銀行法》明確規定，央行不可以購買國債，更別提地方債了。現在怎么搞QE？直接買商業銀行的特別債券嘛。這也太……這是真的么？應該是真的，因為另一個信源也印證了上述消息：
德意志交易所：中國會搞量化寬松
德意志交易所旗下的MNI通訊社援引匿名知情人消息稱，中國央行考慮采取非常規措施，以重建其資產負債表并刺激經濟發展。這些措施包括直接從金融市場購買地方政府債券。報道還稱，中國央行政策變化的多種可能性已經被廣泛討論，較為集中的猜測包括央行可能需要擴展資產負債表，以確保流動性供應能夠滿足經濟需要。中國央行討論了量化寬松政策，也就是通常所稱的QE。這種措施旨在配合地方政府今年將發行的1萬億元地方債券，以降低實體經濟融資成本、減輕系統性風險，并在地方層面促進經濟發展。消息人士稱，中國央行將直接從銀行購買資產，以此鼓勵銀行購買地方債。或者直接從市場上購買地方債。
旁白：中國央行，在全球央行裸體派對狂歡數年之后，終于按耐不住饑渴之心，脫下褲子參與全裸群P狂歡！什么結構調整啊，定力啥的，在經濟下滑壓力面前，統統扔到九霄云外。去年此時，同志們還為地方債危機憂心忡忡。這其實這是杞人憂天，因為中央財政出來隱形擔保，搞債務展期即可。但現在之所以如此瘋狂，就在于地方債壓根沒人買。按辜洪明的說法，經濟衰退預期出現后，銀行壓根就不放貸，只能指望積極財政打雞血，但如果雞血沒法打，這事，真沒辦法了。現在急不可耐搞QE，就是想打積極財政這針雞血，并將過往積累下來的中央地方財政債務給貨幣化。說白了，就是想通過貨幣貶值的方式賴掉債務。哈，全球央行現在都學習美聯儲好榜樣啊。但這不意味著人民幣會馬上貶值，惡心通脹馬上就來，沒那么快，恰恰相反，人民幣匯率近期暴漲：
今日人民幣匯率刷新三個月來新高
央行發布人民幣匯率中間價公告，1美元對人民幣6.1220元，相較上周五上漲21個基點，這已經是中間價第三天連續上漲，并刷新1月16日以來新高。自3月12日貶值至6.1617的低位后，人民幣匯率中間價開始一路震蕩上行，在45天的時間里，已經累計上漲397個基點，至一月中旬水平。
旁白：這是啥節奏？這是搞人民幣國際化的必選動作。按經濟學教科書的說法，央行降息降準，本幣匯率注定要貶值，沒道理會升值的。但人民幣是經濟學教科書的天敵，因為后面是中國央行，以及現在三萬多億美元的外匯儲備。中國央行有錢，但做事絕非任性，這是下一盤大棋：
央企將合并縮減為40家
《經濟參考報》記者從權威人士處獲悉，目前國資委確定了下一步的國企改革重點，央企將在分類基礎上進行大規模兼并重組，央企數量有望進一步縮減至40家。“國資委已經就推進央企重組專門下發了文件。”上述人士告訴記者，目前國資委將國有資本分為公益類和商業類，而本輪大規模兼并重組，將在上述分類基礎上，首先集中在商業類國企領域，特別是完全競爭性行業，資源要素將會進一步向大企業大公司集中，防止類似南北車那樣在參與全球項目時出現同業惡性競爭等情況，目前很多央企已經開始有所動作。“在強化主業的同時，本輪兼并重組將會更加市場化和公開化，避免行政性劃撥，比如央企非核心業務尤其是三產，將會通過資本市場公開出售。”上述人士說。他向記者坦言，現在同類型的企業太多了，這是2005年推行多元化的結果，包括核電、水運、鐵路等很多行業內都存在不止一家央企，有些行業甚至有六七家之多，以后還要進一步合并同類項。參與重組的一家央企內部人士向記者透露，因為合并會涉及很多敏感資產，防止國有資產流失也成為國資委對本輪央企重組最重要的一項也是最核心的要求。多位接受記者采訪的專家表示，新一輪國企改革無疑是瞄準了做強這個目標，即通過具有較強規模基礎和一定競爭優勢企業的強強合并，在資源配置上實現優化，從而構建起更為突出的競爭優勢。
旁白：這消息一出來，今天股市群魔亂舞，中字頭大股票各個奔漲停。將效益低下的國企打捆就能提高效益？爛蘋果，一個爛蘋果固然爛，不見得無數個爛蘋果放在一個框里面，就變成一個好蘋果。老大不蠢，這么干的目的，其實就是一個：政府出海拉大訂單，企業越少，交易成本就越低，價碼就能抬起來，如此而已。至于壟斷與否，那要看準入門檻高不高，行政壟斷才是真壟斷，靠規模打造出來的壁壘，注定是暫時性的，是為“一帶一路”配套的。之所以出此下策，道理很簡單，這些企業所處的行業，產能都過剩了。這樣，大家就看明白了：搞QE是將政府財政債務貨幣化，但匯率最好不能貶值，必須讓市場產生穩定預期，否則不足以讓人民幣國際化，“一帶一路”項目，都是借錢給所在國搞項目，人民幣貶值升值幅度波動劇烈，對于項目談判和落實都不利。不過，官方喉舌對此的解釋很惡搞：
人民日報：宏觀經濟政策未轉向 變動屬預調微調
保持定力不等于固定僵化、自縛手腳、無所作為。小幅調整利率、存款準備金率等不是強刺激、大放水，而是靈活有效的預調微調。新常態下，宏觀調控要保持定力，也應增強活力，提高針對性、靈活性、有效性。
旁白：都轉型欲女蕩婦了，還說自己僅僅是神女思凡，這事，扯不扯啊？三月份企業數據確實難看，但也不至于慌張成這樣吧？
中國規模以上工業企業利潤連續6個月下滑
今年3月，中國規模以上工業企業利潤連續第6個月下降，不過降幅較2014年底公布的巨大降幅有所收窄。中國國家統計局（NBS）的數據顯示，3月份工業企業利潤下降0.4%。自去年10月以來，工業企業利潤一直下滑，2月同比下降4.2%，去年12月同比降幅更是高達8%。鑒于中國經濟第一季度增速為6年最慢，這一降幅并不令人意外，中國今年第一季度國內生產總值（GDP）同比增長7%。去年第四季度中國經濟增長7.3%。
旁白：所以實際情況，肯定比上述數據反映的情況更糟糕，否則不足以讓中央決策層搞出這么大的動靜，將之前說好的節操丟一邊了。你看看下面數據：
一季度房貸同比快速增長
監管層接二連三地釋放房貸寬松政策利好令市場迅速回暖。據央行日前發布的一季度金融機構貸款投向統計報告顯示，今年一季度房地產貸款出現快速增長，其中個人購房貸款同比增長近兩成。分析人士表示，隨著“3·30”房貸政策的逐步落實，二季度房貸有望繼續增長。央行數據顯示，今年一季度房地產貸款快速增長，保障性住房開發貸款增長強勁。其中，3月末，個人購房貸款余額12.1萬億元，同比增長17.6%，增速比上年末高0.1個百分點，比各項貸款增速高3.6個百分點；1-3月增加5706億元，同比多增790億元。
旁白：單單從房貸數據看，沒道理對今年經濟形勢過于悲觀，因為地產企穩，中國經濟就無大問題，起碼短期內能挺過去。而且住建部對棚戶區的改造也很下力氣，這就更沒道理了：
住建部：今年加大力度完成棚改區任務
為加快推進棚戶區改造工作，全面完成2015年580萬套棚改任務，4月23日、25日，住房城鄉建設部會同國家開發銀行分別在長春、南寧召開全國棚改片區工作會。住房城鄉建設部部長陳政高主持會議并提出總體要求。據中國建設報4月27日報道，對下一步棚改工作，陳政高提出了明確要求：第一，各地要認清形勢，統一思想，主動作為，不等不靠，千方百計完成今年棚改任務。第二，各地要加強與國家開發銀行等相關金融機構做好項目對接，落實今年的棚改資金和新開工項目。第三，要探索多種融資渠道，拓展棚改資金來源。第四，要加大棚改貨幣化安置力度，提高貨幣化安置比例。第五，各地住房城鄉建設部門要向當地黨委政府主要負責人專題匯報棚改工作，爭取更大的支持。
旁白：各地棚改區改造工程，屬于積極財政項目，是民生計劃，這是保障低收入群體居住條件改善的任務。邏輯上說，政府出面兜底社會住房最低消費，中產階層與富豪階層在市場購買商品房這個程序不出現問題的話，那么房地產行業無憂。如果地產衰退，房屋供大于求，那么無需棚改區工程了，政府出面直接購買低價商品房即可。前一陣子，不是出現這個計劃么？為何現在這么干？答案或許只有一個，中央現在千方百計不讓房地產泡沫爆掉，至于為何，看看下面：
重慶以地生財化解地方債務危機
“去年我們通過賣地收入提前償還了100億的銀行貸款。”城投集團的一位人士表示。一位區縣平臺的財務負責人也對21世紀經濟報道記者記者：“我們去年債務下降是因為有一塊地掛牌成功，回籠資金比較多，因而還了一些銀行貸款。”2014年，債務率幾近紅線的山城重慶化解了上千億債務，將負債率降低了11個百分點。市長黃奇帆最近在多個場合談到上述投融資變革。他稱，重慶市去年推出1300億的PPP項目，同時重慶還減少了1000億的債務。市場則將兩者聯系起來解讀——重慶通過PPP化解了政府債務。21世紀經濟報道實地采訪顯示，重慶確實在2014年化解了上千億的政府性債務。但是，減債的方法主要是通過賣地實現。“存量債務主要通過賣地化解，增量債務則通過PPP等模式減少財政負擔。”重慶市一位研究地方債的學者對21世紀經濟報道記者表示，這位學者和當地官方合作對重慶地方債務進行研究。21世紀經濟報道記者采訪了解到，重慶市能夠化解債務得益于其融資平臺的特殊性：這座城市的主要投融資平臺都有上萬畝的土地儲備，同時政府對投融資領域的管理權相對集中。而重慶2014年相對不錯的土地出讓情況則是重慶能夠化解債務的外部條件。去年重慶的土地出讓金收入增速高出全國6.3個百分點。按照重慶的預算報告，2015年重慶的政府性基金收入將負增長13%，土地出讓情況已不容樂觀。在此情況下，渝富集團AMC 牌照的獲取、PPP等多種投融資模式的變革也已展開。“渝富取得AMC牌照，我的理解就是未雨綢繆，提前布局地方融資平臺的壞賬風險。”重慶市市級融資平臺的一位負責人坦言。
旁白：看到了吧？根子還在土地財政。上下各方還是希望維持房地產泡沫，起碼讓土地能賣個好價錢，這包括農地改革有意滯后，不讓農戶擁有土地產權，維持農地集體產權性質，都是這個原因。當然，他們也明白，這好日子是沒有了，現在能多維持一天是一天。搞信用擴張，得另辟蹊徑，這不就是股市嘛：
《證券法》起草小組組長：注冊制能讓股市上萬點
原《證券法》起草小組組長王連洲表示，《證券法》修訂的首要關注點是注冊制改革。注冊制最大的好處是可以充分發揮市場對資源配置的決定性作用，但注冊制不僅意味著發行方式的變革，更意味著更大的責任，要求把中間服務各個環節的責任都具體化、責任化。注冊制就是要調動所有的資源，把資源推到社會承認的方向上去，這就需要監管機構的責任和功能的轉變，既是對投資者負責，也對證券市場的規范具有積極作用。他指出，審批制存在很多弊端，形成了一個生態鏈，發行人、會計事務所、保薦人，一直到發審委，形成共同面對投資者的一方。“因為存在著很大的尋租的空間，所以中國的證券市場的先天不足就在這里。”王連洲說：“現在這個情況（《證券法》修訂），10年的時間很可能就能漲到10000點。”
每日綜述：有投資大師曾云，那些已知的，通常不能傷害我們，搞死我們的，通常都是未知的東西。現在中國決策層搞放水直追歐美日，原因只有一個：去年下半年到今年一季度的形勢，已經惡化到大家超乎想象的地步，尤其是財政與國企經營，真實情況估計慘不忍睹。或者他們明白，勞動力人口急劇萎縮導致的經濟急劇下滑，或者預測到地產不久崩盤后的慘烈局面，如此等等。總而言之，一定是國企經濟伴隨著財政形勢急劇惡化，否則不足以讓他們出此下策搞QE。因為自2011年至今，中國民企已經被嚴厲的貨幣緊縮早就勒死過好幾回了，現在還活下來的，基本都是金剛狼不死之身。大面積民間企業倒閉潮與民間金融崩盤現象鋪天蓋地，也沒看到老大們驚慌失措，現在怎么就慌成這樣捏？那不是因為民企是小娘養的嘛，你死就好了，他們才不關心呢。但如果國企與財政形勢同時惡化……現在就看二三季度地產銷售形勢，如果持續今年一季度回暖局面，土地出讓金大把進賬，那么貨幣政策立即轉為緊縮，如果不是，那么……