作者：王長久

　　昨日內地股市打破了新股發行高峰日大盤回調的慣例，雖然有12隻新股集中發行，估計凍結資金3萬億元，但這并沒有妨礙市場多方發起一次絕地反擊。昨日上證綜指大漲134點或3.13%，重上4400點關，將即將成型的「M」頭變成「W」底。這或預示著本月以來展開的調整行情劃上句號。

　　大藍籌深調積蓄反彈動能

　　昨日率先反彈的是券商股，兩個實際利好讓券商股最先走強，進而將做多熱情引導到保險、銀行、「中」字頭大盤藍籌股。綜合來看，大盤藍籌股本月回調幅度比較大，昨日屬於超跌反彈。近期市場調整基本上就是大盤藍籌股在跌，而其餘板塊都在漲，所以，大盤藍籌股的反彈還有一定的比價空間，應該得以延續。另外，昨日流入大盤藍籌股的應該是新主力資金，手法兇悍，不像是短炒的，所以大盤藍籌股反彈應該不會是「一日游」。

　　昨日擴容高潮之時市場大牛的走勢，恰好是對上周五肖剛講話的一個證明。上周五肖剛在出席投資者保護專項活動時稱，新股發行受市場歡迎，IPO提速不會產生大的影響。他說，目前增量資金入市較多，每次新股發行時打新和凍結的資金規模較大，表明市場對於新的IPO（首次公開發行）是歡迎的。投資者應當正確認識新股發行與股指的關系。新股發行對股價影響不是很大，尤其中長期來看，股指變化主要是由其他因素決定的，應將新股發行與價格變動區別來看。

　　IPO速度或超出市場預期

　　昨日的市場表現，相信也會讓監管層更有理由為擴容提速。從去年下半年開始，內地股市已經完成兩次擴容提速，一是今年前3個月，將去年下半年的每個月發行10家左右提速到每個月25家左右；二是今年4月開始實行一個月審發兩批，4月份就通過了55家公司發行。

　　本周發行密度或是日后的一個樣板。周二有12隻新股展開申購，周三有7隻新股展開申購，周四有1隻新股展開申購。而本周末，本月第二批新股發放批文就可能下達。也就是說，新股申購資金還未解凍，下一批新股就已經箭在弦上，而這可能已經成為A股IPO的「新常態」。

　　昨日消息面上，國務院重申實施註冊制改革，強調探索建立多層次資本市場轉板機制，開展股權眾籌融資試點。但按照國際經驗，內地可能先走一段核準制和註冊制相結合的道路作為過渡。

　　註冊制的推動進程符合預期，之前，證監會已從多方面著手為平穩過渡註冊制作各項前期準備，包括不斷加強的信息披露質量，強化各項監管措施等等，擴容提速相信也是為平穩過渡註冊制所作的各項前期準備之一。目前這種新股發行節奏，應該是正逐步與註冊制接軌。

　　須關注擴容提速提量影響

　　值得關注的是，現在擴容不僅在提速，更在提量。在19日申購的個股中，吉祥航空發行股數最大，為6800萬股，邁克生物和引力傳媒緊隨其后，分別擬發行4950萬股和3334萬股。20日7隻新股中，迎駕貢酒、靈康藥業、華鐵科技發行數量較大，分別擬發行8000萬股、6500萬股和5067萬股。而從目前態勢看，大個頭新股的發行勢必將陸續有來。

　　市場擴容提速和提量對市場是否真的如肖剛所說的影響不大，還需觀察。現在擴容節奏是一個月兩批，是否會繼續提速到一個月三批，也需要觀察。但如果擴容繼續提速，勢必會讓一級市場吸納更大的資金規模，而且發行節奏的緊密也會讓一級市場的資金幾乎沒有回流二級市場的空間，原來打新資金解凍后回流二級市場助推二級市場的循環或難以為繼。如此，市場需要有更多的新資金流入，才能維持一級市場與二級市場同步繁榮的局面。否則，擴容提速乃至提量對市場走勢影響不大的平衡就會被打破。