陳德林曾多次在公開場合警示，美聯儲加息或引發市場風險和更多不確定性。

　　近來，美聯儲加息與否成為市場和媒體熱議的話題，尤其香港金融界對美聯儲加息一事十分敏感。雖然美聯儲早在去年就已經預示，今年下半年或有可能加息，而且近期美聯儲一再表示，即便加息也將是輕微的、象徵性的，然而，與以往有所不同，金融市場仍然對美聯儲的加息與否關心有加，并保持高度警覺。香港金管局總裁陳德霖曾多次在公開場合警示，美聯儲加息或引發市場風險和更多不確定性，香港投資者需要密切留意因加息而可能引發的資金流動和市場波動。

　　全球金融動蕩

　　事實上，陳德霖的預警可謂高瞻遠矚，因為時下全球經濟與金融市場十分動蕩、極為脆弱，而且潛伏的風險和不確定性因素非常之多，不要說美聯儲的加息這樣的舉措會影響全球經濟和金融市場，并有可能在國際金融市場上掀起巨浪，那怕是一些小國家爆發財政危機或出現其他金融問題，都有可能對全球金融市場造成蝴蝶效應。

　　當前國際金融市場的脆弱性和特殊性主要表現在這樣幾個方面：一是國際金融市場正在經歷大調整。眾所周知，近一年半以來，美元漸趨轉強，人民幣也表現堅挺，但國際油價卻跌跌不休，目前一直徘徊在50美元/桶之下。而從原油期貨市場上看，2016年12月的油價期貨已經跌破60美元/桶，這意味著油價在未來的一年多時間里將易跌難升。由於石油價格是整個全球經濟的基礎價格，因此，石油價格的長期看跌，勢必傳遞到所有行業，并引發連鎖反應。事實上，由石油價格暴跌所引發的國際商品價格跌浪一波接一波，從黃金、白銀到鐵礦石、鎳，從小麥、玉米、黃豆到乳制品，幾乎所有的商品都在遭遇拋售。

　　二是因石油、大宗商品價格下跌而引發的匯率波動正日趨激烈。幾乎所有以石油、鐵礦石、鋁、銅、糧食等原材料出口為外匯收入來源的國家都遭受到了此輪國際商品跌浪的沖擊，一些發達國家如澳大利亞、加拿大、紐西蘭的貨幣出現急劇貶值，而更多發展中國家則因失去外匯來源紛紛陷入財政困境。以前，許多國家通過向中國大量出口原材料產品而獲取大量外匯，但現時中國經濟正處在調整轉型過程中，進口需求不斷減少，因此，對許多原材料出口型國家來說，將面臨新的挑戰和難題。

　　美加息引發資本大流動

　　三是歐洲方面仍然籠罩在希臘債務危機陰霾當中。希臘在歐洲的份量較輕，但由於希臘是歐元區的成員，因此，希臘的債務危機不僅影響到歐元的穩定，而且也關乎歐洲金融穩定。雖然希臘債務危機暫時喘定下來，但要真正解決該國的債務問題需要一個漫長過程，而且危機隨時可能重新浮出水面。試想，在這樣一種背景下，如果美聯儲祭出加息措施，毫無疑問，必然會引發國際資本的大流動。由於美元強勢堅挺，加之美國經濟向好，預料美聯儲一旦加息將令全球資本流向美國，讓那些原本外匯緊缺的國家雪上加霜，要麼貨幣加速貶值，要麼財政危機變得一觸即發。全球金融市場勢必變得更加動蕩不安，風險無處不在。這對於香港這個小型開放型經濟體來說，意味著將面臨更大考驗。

　　在當前全球經濟不景氣以及金融市場十分動蕩的特殊背景下，美聯儲加息所引發的反響較之正常情況下可能會放大數以倍計，從另外一個角度解讀，所引發的國際金融市場沖擊也可能出現乘數效應，如此，陳德霖的擔心和預警就不難理解了。

　　顏安生