作者：楊溪

　　辛辛苦苦大半年，一夜回到解放前。8月24日，無疑是A股最慘烈的一天。

　　繼上周A股全線大跌，上證指數一周內暴跌11.54%后，昨日滬指再度暴跌8.49%。股民們哭著說，A股里都是騙人的。

　　自6月中旬本輪股市深度調整以來，已有多個交易日單日跌幅劇烈，7月27日跌幅也達到了8.48%。而每逢A股暴跌，股民最期盼的莫過于政府出手相救，次日能夠強勢回升，收復失地。

　　前段時間，救市金牌一道接著一道，并組織了規模龐大的“國家隊”舉國救市，連公安都出動了，可謂武裝到了牙齒。可以說，此前兩市維穩也的確取得了一定的階段性成果。

　　但此一時彼一時，隨著上周末降準預期的落空，盡管監管層緊接著祭出了救市大招——公布養老金投資辦法，然而市場并不領情。畢竟養老金實際入市運作要到明年以后，可謂是遠水難救近火。因此，在全球股市暴跌下，A股也無法獨善其身。

　　而一輪接一輪的救市之后，A股還是“死給你看”，說明了啥？

　　事實上，這一輪牛市的根基，一是股市加杠桿——融資融券與場外配資飆升；二是居民財富的重配——房地產投資功能正在喪失；三是財政貨幣的雙向寬松——經濟下滑帶來穩增長刺激。

　　然而成也蕭何，敗也蕭何，自市場面臨清理場外配資開始，這個資金牛市、杠桿牛市便開始瓦解。當救市告一段落，市場回歸理性的時候，無疑要面臨后市缺乏上漲動力、投機泡沫過大的問題。歸根到底，救市只是救急，救不了市場本身，誰也抵擋不了市場生態系統中的萬有引力。

　　每一次涉及救市的問題，都會引發市場的激烈爭論。西方傳統自由主義經濟學認為市場有其自身運行規律，政府只能充當守夜人，因而反對政府調控股市。另一種觀點則認為，股市具有非理性因素，恐慌與狂熱和股市相生相伴，政府干預確有必要。

　　究竟是亞當·斯密的“無形之手”可以拯救危難，還是凱恩斯的“有形之手”能夠扭轉敗局？答案就像薛定諤之貓，是耶非耶。

　　救市絕不是一蹴而就的權宜之舉，雖然可以一時止血，但對市場體系的完善才是使市場重拾信心的重中之重，也是扭轉市場頹勢極為關鍵的舉措。

　　今日大跌，再次提醒我們：股市不是你想救，想救就能救。只有讓市場自身增強免疫力，進行自我修復，才是避免惡性循環的開始。否則適得其反，只會將股市變成扶不起的阿斗。

　　后救市時代，應按照市場的節奏運行，投資者對股市亦應回歸常態邏輯。重要的是，莫要有不切實際的救市依賴心理，回到理性投資的軌道上來，這是中國股市得以健康穩定發展的基礎。更重要的是，重新相信市場自身的力量，而不再一味依賴政策出手托底。