美國加息之后，港股結束此前九連跌之31年來最長跌浪，上周走勢已更變明確，逐日穩步上揚，聖誕前最終恒指收報22138點。

　　總結上周3.5天交易日內，港股連升四日，累漲382點(1.76%)，三天半市日均成交530.79億元，較前周大幅減少27%；國指則更累升318點(3.31%)，收報9953點。A場方面，上周滬深兩市均成功再見反撲，滬綜指上周再升1.37%，收於3627點；滬深300指數上周亦升1.87%。12月至今，滬綜指及滬深300指數分別回升3.43%及5.48%，縱然受滬B帶來的忽然一跌，12月表現仍相對較耀目，今年累計滬綜指及滬深300指數兩指升幅均稱霸環球市場，而與恒國兩指分別跌2.83%及5.85%的差勁表現，形成天與地對比。

　　節后有望迎來「紅一月」

　　回看周一的B股跳水，實際上當天B股兩市合計只不過45億元成交，但竟可拖累A股也出現了砸盤情況，借勢來個3600點破位急調，大跌約百點。事實上，被廢棄的B股跟A股之間的聯動已凋落零散，B股的暴跌只是對A股情緒造成影響，險資舉牌之際卻遇上一盤冷水當頭灑下，也說明A股市場的情緒還是比較脆弱，而監管亦不停的灑水以防慢牛變成火牛，故此A股又重回到3500至3600點的慢牛華爾茲，或是為下月解禁的沽壓先來點清野凈身，減低下月初解禁帶來的潛在沖擊。在B感染A的跌市中，港股亦沒跟瀉，也說明港股大戶假前已自有盤算，推跌應不是其劇本，縱然1月A股頭懸「解禁」這一張刀，但港股1月市況不淡，假期過后有望迎來久違了的「紅一月」。

　　趁淡市為來年倉位納儲

　　內地經濟數據仍在下行，故減準的空間及需求仍大，趁假期密集之時作減準送新年禮物的幾率亦大，投資者可趁假前淡靜市為2016年倉位撈低納儲，趁節前市場審慎氣氛加注慢牛。始終2016年是充滿挑戰的一年，同時畢竟美國是競選年，而中國6.5%至7%的增長實已足夠育成慢牛，而改革帶來的經濟動力不停歇，股市的表現應能締造慢牛再上路的市況，尤其是H股市盈仍處約7.2倍的理想水平，預期息率亦有約4厘，故倒不如直接買入南方A50 ETF加注慢牛。

　　證星國際證券副總裁孫瀚斌(逢周三刊出)