減少宏觀風險

 

　　李克強總理在早前2016年政府工作報告時明確提出，要提高直接融資比重，降低社會融資成本，讓更多的金融活水流向實體經濟。而「十三五」規劃更是希望通過資本市場發展，能夠有更多的資金進行股權投資，減少企業對借貸槓桿的依賴性。

 

　　的確，目前內地直接融資占比例較低。根據中國人民銀行公布的數據，內地非金融企業境內債券和股票在去年合計融資人民幣3.7萬億元，僅占社會融資規模增量的比重24%。

 

　　非常明顯，內地資本市場的融資分流功能，未能發揮，整體經濟的槓桿率偏高，目前國家希望透過資本市場的發展，減少企業過分依賴借貸槓桿。

 

　　國情特殊，內地企業過於依賴銀行，若企業出事，銀行自然同步會出現問題。不少內銀也是國有的，和國家緊密相連。當內地的金融市場（特別是銀行業）出現問題，國家的財政將會迅速及直接受到影響，形成宏觀風險。

 

　　讓國民儲蓄進入股本市場

 

　　故此，國家必須加快發展資本市場，讓國民儲蓄進入股本市場，降低債務占GDP的比重。不過，A股表現欠佳，過去一年，中央政府正加強一系列改革管理、規範誠信等工作。內地監管部門亦正加強監管，強化金融市場的薄弱環節，嚴防股市、匯市和樓市等各類性風險，以穩定市場的信心。

 

　　下一步就是豐富融資管道，內地雖有眾多的商業銀行、證券公司、保險公司，但國家很大，就算以目前內地的金融業規模，依然沒法提供全面的多層次金融服務，未能滿足經濟發展對金融服務的需求，所以國家必須豐富金融機構體系，讓更多的民間資本進入銀行業，全面發展全中小微金融組織，規範地發展互聯網金融。與此同時，A股作為內地市場的融資旗艦，必須穩定向前向上發展。