纽约联储主席上周发表讲话，指出美国经济的强劲程度可能足以支持在6月或7月升息，除非经济形势不允许。

　　相关言论与5月18日公布的联储局4月会议纪要所传达的信息一致，纪录显示，联储局官员表示首先希望看到经济仍然不断增强的迹象，不少决策者感受到可能需要在6月加息。

　　或比预期更快速度加息

　　自从联储局公布会议纪录後，投资者对下次加息的时间点预期已经提前。投资者认为联储局6月加息的机会约为30%，高於会议纪录发表前的19%。不过，联储局会否在6月14至15日的会议上宣布加息，还需要观察一系列情况，英国6月23日的脱欧公投则是其中一个考虑。

　　近期美国工业产出、零售销售、房地产、消费者价格指数等数据均表现较好，但第一季度经济低迷的阴霾仍挥之不去，此外4月就业数据也大幅弱於预期。不过，部分联储局官员并不担心第一季度GDP数据，认为只是暂时现象，预计第二季度GDP数据会显着向好。故此，联储局有可能将以比市场预期更快的速度加息。

　　金融市场出现新风险

　　随着美国加息，环球金融市场出现新的风险，投资者正朝规避风险（risk off）的方向移动，市场为了规避风险大量抛售风险资产，购入美元和美国国债等安全资产。

　　的确，目前市场风险因素正上升，投资市场正迎来一系列挑战，从下个月的英国退欧公投，到联储局的议息会议，再到11月的美国大选，「规避风险」的取态亦会攀升。

　　无可否认，对美国加息的恐惧再次影响金融市场的心理，若加息成真，则会冲击股市和新兴外汇市场。加息迟早触发新一轮的避险情绪，特别是在新兴市场，可能导致资金像以往那样涌入避险资产，包括日圆。

　　在今年年初，环球市场看似再次开启了避险模式，股权、大宗商品等风险资产普遍下跌，避险资产美债、贵金属、套息货币日圆出现了不同程度的上涨。美国加息升温，年初的情况会否重现，值得关注。

　　资深投资银行家 温天纳