中銀航空租賃(2588)上市首日一度高於招股價4%，但其後表現令人失望，以飛機租賃業務發展而言，增長潛力仍大，而本港上市公司同類型股份有中國飛機租賃(1848)及已進軍這行業的新創建(659)。

　　租賃飛機作為經營比例增長

　　新創建業務包括道路、水務、能源、港口及物流，以及設施管理等。今年3月集團宣布與母公司周大福企業及美國航空資本集團成立合資公司，並佔合資公司四成股權，而首階段須承擔的資本開支為2.4億美元，以直接及間接投資商務飛機收購、租賃及銷售。

　　由於全球對新商用飛機需求強勁，航空公司亦偏向減少直接訂購飛機，而以租賃飛機作為經營的比例正逐漸提高，這有助航空公司減低債務負擔及融資開支，而飛機租賃業務可為集團帶來新的盈利增長動力。

　　合資公司計劃逐步建立50架機機隊，並以機齡較淺及新型窄體飛機為主，由於經營飛機租賃業務以租金收入為主，其利潤主要是視乎融資成本及匯價變動，另一方面則與其未來在出售所擁有飛機的收入，在業務上是較穩定及潛力其實是較穩定及具有潛力的行業，因此，集團積極拓展飛機租賃業務，有利長遠發展及盈利增長潛力。

　　可作中長線投資

　　至於現有業務表現，2015至2016年度中期盈利增長17%，達23.54億元，若撇除人民幣貶值因素，盈利增長達四成，公路仍為集團主要收入來源，其次為港口及物流，而集團去年底透過旗下合營公司持有重慶德潤環境25.1%股權，令集團未來在食水、污水處理及污泥處理等環保相關業務收入增長加快，而集團與法國在環保業務上的合作，亦可受惠於技術提升及技術諮詢服務。以現價預期市盈率不足10倍、息率近5厘，股值及股息均具吸引，可買入作中長線投資。

　　友達資產管理董事 熊麗萍

　　(逢周五刊出)