新招杜絕「任意停牌」

 

　　A股公司以往常在理據欠奉的情況下「任意停牌」，存在濫用停牌機制，以及信息披露不充分的情況。不過，這將成為過去式。在內地監管機構上月底宣布了新政策，A股企業相關行為將被規範，這對A股納入MSCI指數有著重要的影響。上月底，上交所及深交所發布新規例，嚴格控制停牌時限，并對停牌期間的信息披露和延期復牌程序要求進行了進一步的細化，積極保護投資者的權益。

 

　　目前，A股市場上長期停牌的現象屢見不鮮。上市公司長時間停牌的原因各異，但這嚴重剝奪了投資者的交易權，以及止賺止損的權利。由於A股向來波幅甚大，股票復牌后有可能會暴跌，擴大投資者的損失。

 

　　針對此狀況，上述交易所新政擴大了停牌範圍，并嚴格控制停牌時限。決定公司是否繼續停牌籌劃相關事項。伴隨著新政出臺，預計A股上市公司陸續復牌的數量將有所增加。此外，內地監管機構亦要求信息披露及時、透明。這次新規的完善也提升了A股納入MSCI指數的機會。去年股市整體異常波動中，一些上市公司為了逃避和防止股價大幅下挫，出現了集體停牌潮，引發流動性風暴，亦觸發境內外投資者的關注。

 

　　提升MSCI納入A股可能性

 

　　據稱，自2016年4月后，MSCI指數公司就A股納入MSCI指數展開多輪徵詢意見，在該輪徵詢意見中，機構投資者提出了一些新的問題，其中包括了A股公司停牌及復牌的任意性。新政有利A股市場的長期發展，選擇在5月底公布，目的在於解除MSCI和國際投資者對於A股再次爆發大規模停牌從而影響市場流動性的擔憂，希望能積極提升MSCI在月內宣布納入A股的可能性。

 

　　除了有關A股停牌及復牌推出了新政，內地監管部門證券權益擁有人擬定了新的規定及解讀，故此，無論A股能否成功被納入MSCI，A股的改革早已加速進行。

 

       資深投資銀行家溫天納