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內資棄A轉港布局深港通

2016-07-26
来源:香港商報

  昨日上證綜指險守3000點關,而讓市場轉勢的是深港通題材再度發酵。高盛在7月21日發表報告預計,中央將於今年7月或8月公布推出深港通。此報告促使深港通概念強勢,海信科龍、浙江世寶漲停,東江環保、山東墨龍、萬科A等個股漲幅居前。但是,內地股市昨日繼續維持成交縮量的態勢,兩市成交4917億元,比12日的7385億元少了2468億元。那內地股市持續縮量流出的資金去哪里了?

  提前布局深港通

  上周香港恆生指數連續創出年內收盤新高,自2月中旬觸及年內低點以來,恆生指數累計漲幅已超過20%。港股相對A股走勢更強,導致恆生AH股溢價指數下跌。截至21日收盤,恆生AH溢價指數收於128.11點,回到今年2月的低位,這意味著目前A股較H股平均溢價收窄至不到30%。

  香港股市反覆走好吸引了內地資金大舉南下。截至21日收盤,港股通已連續59個交易日實現資金淨流入,此間累計流入規模達到860億元人民幣。今年以來,港股通流入資金規模擴大,從港股通每月資金流入情況來看,今年第一季度有所放緩,1月份淨流入200.27億元,平均每日淨流入10.01億元;2月份14個交易日累計淨流入100.4億元,平均每日淨流入為7.17億元;而3月份港股通資金淨流入稍有減緩,累計淨流入103.46億元。但到了第二季度,港股通交易出現顯著的上昇趨勢,資金流入加速,按月統計的總淨流入量從4月的62.73億元,增長到5月的268億元。6月的表現更加突出,總淨流入及日均淨流入分*為440億及24.4億元,其中日均淨流入單月增長達至91%。

  內地資金大舉南下,更多的是為了提前布局深港通。市場憧憬的深港通啟動,將會對港股市場產生深遠影響,一方面,港股稀缺的資產將會受益。另外一方面,香港和深圳創業板估值相差數倍,開通可能造成資金的單向流動,給港股帶來影響,形成價值回歸,因此大量資金南下潛伏。另外,港股低廉的估值形成「窪地」效應,港股仍然是全球最便宜的市場,市盈率甚至低於2008年的12.9倍。

  港方相關準備仍在推進

  被稱為「U盤」的收市競價交易時段第一階段於昨日重推,由於目前只有深圳交易所設有收市競價交易時段,而上海交易所與港交所也沒有該制度,因此不少市場人士視重推收市競價時段是打通深港通的終極一步。這說明,香港這邊還是在為迎接深港通持續在努力。截至7月20日,港股通總額度已使用2019億元人民幣,佔總額度80.76%,僅剩餘481億元,充分顯示內地投資者參與香港市場的熱情。如果按照目前速度計算,港股通餘額將在1-2個月後用罄。而額度耗盡時,市場期待的港港通在額度方面或會有所放大。內地很有可能就在解決港股通額度問題的同時,宣布開啟深港通。

  規避人幣匯率不確定性

  南下資金在2016年爆發,還有一個重要原因是由於人民幣面臨的貶值壓力,投資者希望能通過海外資產配置規避人民幣匯率的不確定性。從811匯改之後,港幣兌人民幣價格呈現上昇勢頭,通過滬港通出境投資的興趣明顯增大。目前人民幣面臨貶值壓力、內地投資回報率又明顯下降,而港股處於估值低窪,且與保值首選的美元掛鉤,資金南下潮逐步形成。

  王長久

[责任编辑:许淼祥]
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