日本央行昨日維持負利率0.1厘不變，亦維持每年購買80萬億日圓債券的速度不變。日本央行今次引入新型質化與量化寬鬆(QQE)政策，透過控制收益率曲線，調節短期及長期利率。另一方面，央行將擴大基礎貨幣直到通脹升至2%目標，並將繼續購買日本公債，使10年期國債孳息維持在零水平。筆者執筆之時，美國仍未公布議息結果，但願一如市場所料，耶倫能按兵不動。

 

　　「多事之秋」大市無疑波動

 

　　除了議息結果之外，環球市場亦進入「多事之秋」，其中人民幣下月正式納入SDR籃子貨幣(特別提款權)，市場關注人民幣匯率走勢及其波幅會否加大，另外，10月為傳統股災月，部分上市公司會公布第三季業績，大市走勢會變得額外波動。而11月初美國將會舉行總統選舉，希拉莉近日連番失言，加上健康狀況令市場憂慮，特朗普入主白宮的勝算正在增加，若然「黑馬」真的變成「黑天鵝」，市場無疑會出現大幅震蕩。接下來11月中深港通啟動，12月美國聯儲局亦會舉行議息會議。

 

　　事實上，各國央行不斷放水，導致過去一年資金氾濫，環球市場出現股債齊升的特殊情況，近日觀察到債息急升，10年期美國國債孳息率重上1.69厘水平，債市開始面對沽售壓力，而即使本月加息預期降溫，債息並未有回落，反映市場已預備進入加息周期，歷史上多次出現債市先於股市轉向的情況，不排除股市會跟隨出現調整。而上述眾多因素之中，相信以美國大選最具影響力，一旦特朗普當選，其民粹主義將會對世界貿易造成衝擊，近日墨西哥披索急跌接近20年低位，今年以來累計貶值13%，正好反映市場對特朗普一旦當選後，會否隨即向新興市場，如中國、墨西哥等發動貿易戰的憂慮。有研究機構表示，目前美國佔中國出口達4320億美元，如中美貿易戰揭開序幕，中國大陸對美國出口或將銳減87%，總金額下降4200億美元，令中國GDP損失4.82%。

 

　　環球市場由今年初至今已經飽受黑天鵝的衝擊，如年初的熔斷機制、年中的英國公投，已經是關關難過關關過，能否順利過關到年底，真的要自求多福。最怕就是「唔怕一萬最怕萬一」，一個唔覺意特朗普當選，將會打亂由7月至今的升浪。

 

　　建議7元吸納龍源電力

 

　　個股方面，可留意龍源電力(916)。集團最近公布8月完成發電量296.4萬兆瓦時，按年增長20.06%，較7月份的9.5%增幅有所加快。集團現價市帳率約1.1倍，低於其過去平均水平，股值吸引。技術上，股價近日突破7.00元阻力，投資者可考慮於7.00元水平附近買入，中線上望8.00元，跌穿6.60元宜先止蝕。

 

　　業證券營運總監 歐業亨

 

　　(逢周四刊出)