家電板塊近日重拾升勢，其中海信科龍(921)年初至今經已升超過四成，國美電器(493)沉寂多時，最近股價亦有突破跡象。到底有什麼因素吸引資金流入家電板塊呢？雖然目前大部分家電股尚未公布業績，但從行業數據已經可以看到一點端倪，周一國家統計局公布2016年全年國內家用電器行業收入為1.46萬億元人民幣，按年增長3.8%，而利潤總額高達1196.9億元，增長20.4%，其中家電網購市場銷售再創新高，規模達到3846億元，增長27.9%。

 

　　過去幾年，家電行業傾向以價格戰來爭奪市場份額，導致產品的盈利能力普遍不高。然而，自從今年年初，家電行業一反往年在元旦和春節期間減價促銷的做法，多種家電包括空調、電視、熱水器和冰箱等普遍被上調價格，平均上升幅度介乎10%至20%。家電生產商一反常態上調產品價格，相信與生產成本大幅上漲有關，其中鋼鐵、煤炭及物流成本，自去年中開始均出現顯著上升，今次家電價格上調正好反映生產商有能力將成本轉嫁予消費者，行業的盈利能力料可維持穩定。

 

　　國美電器上望1.2元

 

　　從需求方面來看，2016年內地商品房銷售面積15.7萬平方米，按年增長22.5%，而今年1月份內地樓房銷售亦錄得可觀升幅，不少內地大型房地產開發商均交出亮麗的銷售數字，其中世茂房地產（813）及雅居樂（3383）的銷售額按年增加接近六成，而恒大（3333）1月銷售增幅更高達75%，隨著內房銷售數據理想，新住宅落成數目增加，自然會推動家電需求。另一方面，內地於2009年推出「家電下鄉」政策，大型白色家電，例如洗衣機開始步入更新周期，利好一眾家電股盈利表現。

 

　　個股方面，投資者可留意國美電器，集團早前發出盈警，預計去年盈利較2015年減少65%至75%。不過，集團表示去年下半年的利潤預期明顯高於上半年，凈利潤率亦較上半年有所提升。集團目前仍處於轉型階段，積極升級門店及發展電子商務業務，隨著電子商務銷售快速增長，相信會為集團業績帶來改善。另外，集團近日公布建議發行美元債券，債券所得款項將用作海外業務營運，料可完善其海外業務平臺。國美股價近日成功突破1.05元水平，曾一度高見1.17元后回落，投資者可待股價回落至1.06元水平再作吸納，預料股價有機會上試1.20元水平，若跌穿0.99元宜先止蝕。

 

　　匯業證券營運總監歐業亨 (逢周四刊出)