對於有關股權變動，國泰航空方面將與收購方卡塔爾航空緊密合作，發展具建設性的關系。資料圖片
【香港商報網訊】記者吳天淇報道：本港時間昨日，卡塔爾航空以逾51億元收購建滔化工(148)持有的國泰航空(293)的逾9%權益，成為國泰第三大股東。有分析認為，國泰需要時間應對愈趨激烈的市場競爭，卡塔爾航空入股產生的協同效應值得關注惟期望不可太大。
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航空三巨頭冀產生協同效應
據市場資料，建滔化工持有的逾3.78億股國泰股權其實不足一年，昨以51.62億元全數出售予卡塔爾航空。這部分股權相當於國泰已發行股本約9.61%，每股作價13.65元，較上周五收市價有約3%的溢價，預期可確認收益約8億元。建滔稱，收益將用作營運資金及其他投資機會。
卡航成國泰第三大股東
值得關注的是，此次股份交易令國泰航空主要股東結構發生重要變化。由此，卡塔爾航空將取代建滔化工成為國泰航空第三大股東;現時，太古聯同中國國航則持有國泰航空合共近75%的權益。
國泰航空行政總裁何杲表示，卡塔爾航空是全球領先的航空公司之一。雙方作為「寰宇一家」聯盟成員，國泰會繼續與卡塔爾航空緊密合作，發展具有建設性的關系。
國泰航空次大股東國航董事會秘書周峰接受外電電話訪問稱，作為一家專業航空公司，希望國泰股東有專業性和協同效應。周峰又表示，國航、卡航及國泰三家航空公司競爭和合作都是存在的，未來發展取決於航空公司平衡度掌握的好壞，只要股東專業性更強，會比非專業投資股東更能理解戰略和業務。
國泰亟須改善中國內地業務
國泰航空因燃油對冲虧損問題及營運成本上升，2016年全年虧損5.75億港元，公司同時還要面對廉航興起及區內競爭對手的價格戰。根據國泰公布的數據，長期受競爭對手壓制的東南亞航線6月收入客千米數(RPK)由去年同期按年增長3.8%，變成下滑3.6%，今年上半年收入下滑趨勢則略有收窄。
國際投資研究機構morningstar指，過去兩年中東航空公司開始進軍東南亞市場，令國泰航空和新加坡航空腹背受敵。今次達成股權合作，無疑將利好國泰航空在東南亞市場的發展，但仍難在一時之間改變目前困境。分析認為，國泰航空亟須改善的是其中國內地市場份額。
國泰目標價介乎12至14元
建滔化工11月6日公告售出相關股份。受此影響，國泰股價昨一度挫近5%，收報13元，較前一交易日下跌1.5%;建滔則創新高后收市持平，報47.85元。
早前，多間大行給國泰目標價介乎12至14元。其中，高盛發表研究報告指，國泰基本面好轉，同業競爭及需求都得以改善，帶動客座率及收益率改善，認為目前股價仍未反映，遂將其目標價升至14.6元，并列入確信買入名單。該行又指，國泰的轉型計劃，特別是減成本的部分需要特別注意。瑞信則認為，國泰按軌道改善其業務及進一步提升效益，但需要時間應對愈趨激烈的市場競爭，尤其近期內地航空公司運力增長加速。
卡航料藉此進軍大中華市場
卡塔爾航空方面，近年該公司積極拓展東亞版圖，卡航今次亦不是首次持有其他航空公司股份，目前它持有國際航空集團(IAG)20%股份，持有LATAM航空集團10%股份，并持有意大利Meridiana航空49%的股份。
卡塔爾航空集團首席執行官AkbarAlBaker表示，卡爾塔航空很高興完成對國泰航空的投資。他指出，卡航和國泰航空同為「寰宇一家」聯盟成員，且為全球最具實力的航空公司之一，廣受業內認可，有着巨大的發展潜力。他相信這項投資將進一步支持卡塔爾航空的投資策略。
有航空分析師表示，卡塔爾航空及國泰均走中高端路線。是次交易下，短線能夠產生的協同效應有限，難為國泰帶來太大正面作用;中長線而言，卡塔爾航空有望藉此打開亞洲尤其是中國大市場。現在，投資者須密切留意的是，卡航未來會否尋找合適人選進入國泰董事局。
財經解碼
建滔撈過界不到一年賺8億
建滔化工昨日完成向卡塔爾航空出售國泰股份，公司預計此次交易可錄得約8億元收益。回顧此次股權交易，劇情可謂峰回路轉、高潮迭起;至於建滔，出手可謂「快、狠、準」。
2016年12月，建滔首次披露持有國泰5.01%權益，總代價高達22.61億元(平均每股作價約11.47元)。其時，股壇震驚，外界紛紛猜測，主營印刷線路板業務的建滔化工緣何鍾情主營航空業務的國泰航空?
至今年5月31日，建滔化工再斥資4.325億元，增持國泰航空3782.6萬股，持股量增至2.96375億股，相當於已發行總股本的約7.53%，總代價約為33.51億元;當時情况是：國泰航空公布去年錄得近6億元虧損，盈利前景尚未明朗;而截至去年底，建滔自身的净負債亦達103.9億元。
前日，建滔化工發布公告，每股作價13.65元，將持有的逾3.78億股(相當於已發行股本約9.61%)國泰股權以51.62億元全數售予卡塔爾航空。至此，建滔投資國泰預期收益可達8億元。
而在今年中期業績會上，建滔化工主席張國榮還曾揚言，自己是以長線投資者的身份來增持國泰，絕非惡意收購，并看好國泰股價在2020年可翻倍增長至20元。時隔3個月，張國榮卻宣布悉售國泰!
建滔化工是一家在香港交易所上市的工業公司，主要業務是制造覆銅面板、銅箔、玻璃纖維布、玻璃紗、漂白木槳紙、印刷線路板及化學品，并兼營房地產。其主席張國榮堪稱傳奇人物，白手打拼20年，將一家「山寨廠」發展成為全球最大覆銅板生產商。2004年，建滔化工收購大量中國內地化工企業后成功來港上市。香港商報記者 鄭珊珊
