首先，美聯儲若想在６月加息需要非常強勁的非農數據。美國勞工部６月３日將公布５月非農就業報告。除了就業崗位增幅和失業率之外，薪資增長也是關注焦點，盡管通脹率繼續上升，但仍低于２％的美聯儲目標。眼下市場普遍預期本次非農就業崗位將增加１７萬個，略高于４月，平均時薪估計較上月增加０．２％。市場認為，就業人數將決定美聯儲的政策，美聯儲想要在６月份加息，非農數據需要異常強勁。非農就業人數增加２０萬或以上，才可能使加息提前到６月份。如果非農就業新增人數在１０萬區間的低端，可能意味著美聯儲將推遲加息。

 

　　其次，部分美聯儲官員連續發布鷹派觀點，支持加息，但美聯儲５月２４日公布的貼現利率會議紀要則似乎顯示６月并不會加息。美聯儲３月至４月貼現利率會議紀要顯示，共有１２個地區聯儲參與投票，其中４個地區聯儲決議將貼現利率從１％上調至１．２５％，另外８個地區聯儲認為應該維持貼現利率不變。與之對比，去年１２月美聯儲決定加息前的貼現利率會議上，有９個地區聯儲支持上調貼現利率，遠超當前的４個。

 

　　再次，一些重要數據并不支持美聯儲夏季加息。上周公布的耐久財報告雖然整體數字在飛機訂單激增的支撐下表現亮麗，但顯現出一些根本性的疲弱跡象。４月扣除飛機的非國防資本財訂單較前月下降０．８％，較上年同期則下降４．１％。該數據是衡量未來企業經營活動的重要指標。而剛剛公布的Ｍａｒｋｉｔ服務業采購經理人指數（ＰＭＩ）處于六年半最低點，僅高于上次衰退剛剛結束時的低點。隨著１１月的慢慢臨近，這一因素的影響只會越來越大。調查顯示，整體數據仍顯示擴張，但服務業就業崗位增速在下降，而服務業占經濟產出達三分之二。

 

　　第四，考慮到外部風險事件，美聯儲夏季加息的舉措可能變得謹慎。眾所周知，６月２３日英國將進行退出歐盟公投，這個時點恰恰處于美聯儲６、７月兩次議息會議之間。而且，７月議息是在月末，在此之前，一系列不確定性因素廣泛存在——中國將公布重要經濟數據，甚至可能召開全國金融工作會議，而地緣政治在朝鮮半島、中東和其他地區時刻都可能出現變局。如果英國退歐成真，或者人民幣發生異常波動，又或者出現地緣政治的“黑天鵝事件”，那么，７月底美聯儲將不得不延后加息。

 

　　第五，“美元困境”使得夏季加息面臨困難。在美聯儲會議紀要發布后，美元隔夜應聲飆升至七周高點。這就是正在評估經濟數據以確定下次加息時間的美聯儲官員所面臨的困境。如果美元恢復上漲走勢威脅到經濟增長，對股市和油價構成壓力，最終將削弱提升利率的必要性。美元自２０１４年年中以來飆漲的走勢損害了美國經濟和通脹前景，導致美聯儲推遲到去年１２月才將利率從近零水平上調。從主席耶倫到副主席費希爾等美聯儲官員均曾警告，美元走強會限制加息步伐。