（騰訊證券 高山）周四兩市震蕩走高，國企改革、環保等兩會概念股領漲，個股漲多跌少，市場人氣明顯回升，兩市成交量明顯放大。截至收盤，滬指漲0.51%報3183點，深成指漲0.52%報10182點。

　　央行連續第五天暫停公開市場逆回購操作，今日將有1500億元逆回購操作到期。央行稱：

　　隨著現金逐漸回籠，目前銀行體系流動性總量處于較高水平。為保持銀行體系流動性基本穩定，2月9日暫不開展公開市場逆回購操作。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬稱，央行動用多個工具和手段保障春節前現金投放的集中性需求，甚至還考慮了節后的流動性預期，因此，春節后的流動性壓力本身就沒有節前大，央行暫緩進一步操作實屬正常。

　　近期市場處于上市公司業績發布真空期，疊加政策面偏暖，市場風險偏好有所回升。對于后市，申萬宏源證券分析師認為，近期市場熱點切換較快，且缺乏穩定性和持續性。在這種情況下，市場依然缺乏理想的投資標的，大盤或延續多空拉鋸的局面，緩慢前行。

　　中國結算的最新數據顯示，散戶投資者對股市的擔憂情緒似乎在加劇。中國證券登記結算有限公司數據顯示，截至上周五（2017年1月23日-2月3日），持倉投資者數量罕見跌破5000萬人，至4993.61萬，在期末投資者總量中的占比下滑至42%。其中，A股持倉投資者數量為4896.54萬。不過，前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，持倉投資者數見地量，說明市場已經到了拐點，用逆向思維來看，可能是入場機會。中小創個股經過一年調整，估值從高點的140倍的PE已降到60倍，估值風險得到一定程度上的釋放，或將迎來探底回升。

　　巨豐投顧認為，大盤維持在3150點附近整理，下有支撐上有壓力，存量資金博弈仍是主基調。但巨豐投顧也指出，市場已發生新變化。近期IPO放緩超跌股反彈，與節前避險出逃資金在逐步回籠等市場動態，會致使操作熱情逐步提升。尤其是昨日券商為首的權重股的發力，表明股指結構性上漲行情依舊，“兩會”維穩行情提前預熱。短期繼續持股觀望中適當高拋低吸，待放量突破后可積極加倉。

　　綜合來看，本周是春節之后的首個交易周，央行上調了逆回購利率，對市場情緒形成擾動。國泰君安證券指出，此次調控更多的是急于“防風險”和“去杠桿”背景下的結構性調整，很難構成全面加息周期的確立。

　　面對利率中樞的整體上移，市場之中機會也并不缺乏，資金關注度也仍在緩步提升。國泰君安建議從三個維度抵御利率上行壓力：一是脈沖性的進攻機會，部分周期品春季“漲價”主線，當前部分品種的盈利修復仍在途中；二是業績確定增長的板塊，如下游部分消費品，醫藥、食品飲料等；三是低估值的防御性品種，如大金融、建筑，尤其前期調整幅度較大，且2017年估值合理的板塊。