中美貿易爭端問題變數仍多，加上美國債息回落，防守性的高息股料仍有資金吸納。

　　美國債券孳息率出現倒掛，即短年期債券較長年期之孳息率高，令巿場解讀為預示明年美國經濟或逐步放緩，企業盈利表現負面之先兆。然而，巿場近日將2年、3年期債息與5年期債息比較，雖然有參考作用，但年期相差不遠；若將2年期與5年期作比較，筆者認為較具啟示。以昨天美國2年、3年、5年期債息分別為2.778厘、2.813厘及2.777厘，10年期債券則為2.908厘，即10年期債息亦只較2年債息高13點子，倒掛情況亦可能隨時出現，值得大家密切注視。

　　堅股解碼

　　近月，美股持續上升至創歷史高位，估值已高於其他主要巿場，若企業未能持續增長，美股大有調整空間，亦可能為港股帶來一定的負面影響。可是，內地股巿及人民幣匯價的變動，近年已成為港股走向的主要風向針，美巿對港股的影響已不復從前。美元近日轉弱令人民幣回升，港元匯價亦見轉強，均有助港股減少受美股拖累後巿表現。

　　但昨天港股突然受到華為事件影響，港股亦扭轉近日升勢，令資金又再趨向投放於防守性高、避險能力相對強的高息股及公用股之上。其中，中電（00002）昨天收報87.8，全日下跌0.3%，港燈－SS（02638）則收報7.58元，微跌0.1%。至於房託基金方面，部分主要房託亦能逆巿靠穩，領展（00823）及置富產業（00778），於昨日分別收報77.25元及9.12元，同樣上升0.3%。

　　雖然恒指於10月低見全年低位24541後，現已回升約6.6%，但中美貿易戰問題變數仍多，加上美國債息回落，防守性的高息股料仍有資金吸納。

　　鼎誠證券董事總經理 熊麗萍