近月社會不穩與房屋問題有關。

　　「過猶不及」是我們中國人的傳統智慧，出自傳世經典《論語》，其含義簡單來說就是：過頭和做得不足都是不對的，在現實裏，過頭和不足是半斤八兩的難兄難弟，都是須要注意防止的。

　　現實裏不足的例子放在眼前的就是香港的土地房屋政策，香港的土地供不應求彰彰明甚，房價長期遠高於全球正常水平，市民上樓困難、蝸居，因買不起樓而對未來失望等實際困難，與收入水平長期沒有明顯增長相疊加，令社會怨氣很大，近月來的社會不穩，其背後的部分原因就與此有關。

　　拿捏合適的中道來解決問題

　　本來面對這些困難，政府的合理政策就是應該大量開拓土地供應，但偏偏政府的土地政策又是舉步維艱。市區覓地經常遭到居民的反對，理由是會加重該區人口密度、增加基建的負擔。舊區重建又會遇到收樓困難，保育團體也常常以保育為名反對拆舊建新的問題。開發郊野公園邊陲地帶剛提出就遇到環保團體激烈反對，對填海造地環保團體又常常以影響生態的名義阻撓。收回棕地也不容易，因為難以安置其上正在進行的經濟活動。

　　總之一句話，各種增加土地供應措施，都會遇到一些利益相關者或者環保保育團體的反對，政府缺乏推動政策的決心，於是香港的土地房屋問題就越來越嚴重。

　　所以，受制於各種阻撓，不能大力推動政策解決香港的土地供應不足問題，造成了社會怨氣積累的嚴重後果，是不足引起的大麻煩。不足會造成嚴重問題，過頭同樣也會造成嚴重問題。

　　「執兩用中」是中國人的另一個傳統智慧，出自《禮記?中庸》，教導我們做事情要摒棄兩個極端，恰到好處、根據事物的客觀規律而做到適當的程度，以達到最佳的預期效果。這個思想與「過猶不及」思想一脈相承，「過」和「不及」代表事物的兩個極端，一個極端是做得還不夠、差很遠；另一個極端是太用力、將事情做過了頭，合理變成了不合理。跟這兩個極端做事情，都是錯誤的，都只會將事情越辦越糟，我們前述的例子就說明了這一點。

　　正確的方法是在不作為和亂作為之間找到合適的度，也就是事物的「中」，然後按照這個「中」所代表的規律恰當地做事情，只有這樣，才能將問題處理得好，才能成功。

　　簡單總結就是，「過猶不及」說明事物的兩個極端都是錯誤的，「執兩用中」說明正確的方法是在兩個極端間尋找合適的度、中道而行。「執兩」要求我們了解事物有利和不利的兩個相反方面；「用中」要求我們在了解事物的兩端後，拿捏合適的中道來解決問題。

　　尋找市場運行的中道

　　對投資而言，學習「過猶不及」和「執兩用中」智慧，就是首先要明白市場的過冷和過熱都不是常態，都難以持久。過冷就意味後市恢復常態時，存在上漲空間；過熱就意味後市恢復常態時，存在下跌空間。

　　所以，投資者需要在市場低迷的時候勇敢一些、進取一些，而在市場情緒亢奮時小心一些、保守一些。其次就是對任何東西都不要迷信，不要迷信專家、大師和各種投資理論。學習是對的，不學習不思考就不會進步，但迷信是不對的，迷信就是極端，就排斥思考，就離開了中道，就會讓人犯錯。第三就是時刻要關注市場利淡和利好的兩個方面，綜合分析利好和利淡因素，不被單獨的利好或利淡因素所左右，努力尋找市場運行的中道。

　　華大證券首席宏觀經濟學家 楊玉川