德勤昨公布《中國內地及香港IPO市場2026年第一季回顧及展望》報告。今年第一季度，有40隻新股於香港聯交所上市，集資達1099億元，為全球第一，亦較去年同期的15隻新股融資182億元，數量上升167%，融資總額激增504%。當中，有3隻超大型新股和8隻大型新股為首季新股融資總額貢獻近70%，包括兩隻位列全球前五的巨型中國消費新股。首季全球集資額納斯達克、紐約證券交易所排名分列第二及第三位。

　德勤中國華南區主管合夥人歐振興表示，中東地緣局勢雖然引發全球市場波動與短期避險情緒，但投資者正從短期的戰術操作轉向對亞洲市場的長期結構性多元化布局。香港的上市申請主要是科技公司，尤其是AI以及生命科學和醫藥公司所主導，因AI公司港股估值相對美國還是偏低。

　對於首季有公司押後上市，歐振興認為是個別公司問題，惟因地緣政治影響，資金可能更為「揀擇」，投資者亦更審慎，對估值亦更敏感，但香港仍有自身優勢。

　證監收緊保薦人規管無大影響

　被問及香港證監會收緊保薦人處理項目的數量限制，德勤中國數字資產香港主管合夥人呂志宏認為，市場質素的確很重要，最終能成功上市的公司必定是通過審批，因此可能影響上市節奏，但不會影響最終上市數目。

　另外，對於有傳內地擬加強對紅籌赴港上市的監管審查，歐振興表示，目前尚未有明文限制，而且觀乎現時的上市申請宗數只有兩成是紅籌，因此影響甚少。

　德勤中國資本市場服務部預測，按照目前有逾500家企業申請在港上市的情況來看，估計全年IPO數量有望達160宗，集資最少3000億元，香港可望能夠全年穩守全球三甲之列。當中不乏內地龍頭企業、先A後H的公司以及尋求出海發展的公司，相信集資額達10億美元的IPO便約有多達7宗。

　事實上，今年首季以先A後H來港IPO的新股當中，牧原食品（2714）、東鵬飲料（9980）以及瀾起科技（6809），齊齊躋身全球10大IPO集資榜。

　內地新股發行量料穩步增長

　至於A股市場，首季共有30隻新股上市，集資259億元人民幣，相對去年同期有27隻新股融資163億元人民幣，代表新股數量增加11%，集資額亦增長59%。

　德勤中國資本市場服務部全國主管合夥人紀文和表示，儘管全球現正面對多個不確定性因素，尤其是霍爾木茲海峽的局勢、美國利率走勢和全球經濟前景都存變數，但中國內地、香港和美國新股市場均擁有正籌備上市的強勁大型新股項目的管線，隨着發行節奏加快，估計今年內地新股發行數量和融資額都按年穩步增長。（記者姚一鶴）

　圖：德勤報告顯示，今年首季有40隻新股於港交所上市，集資1099億元，穩居全球第一。 記者 姚一鶴攝