人民幣國際化持續推進，截至8月13日，年內熊貓債發行規模達2024.75億元人民幣，按年大幅上升73.57%，已超越2025年全年的1835.6億元，及2024年全年的1948億元，創下歷史新高。

　有分析指，今年熊貓債市場火熱態勢，有多重因素推動。首先，監管當局持續簡化發行流程，降低境外主體的發行門檻與制度成本。其次，相較部分發達經濟體的高利率環境，人民幣融資成本長期處於相對合理區間，能夠為境外發行人降低融資成本、提升債務結構穩定性。另外，存量債券到期續作需求增加，以及境外主體多元化人民幣融資需求增強，亦為市場擴容提供動力。

　熊貓債市場擴容具雙重戰略意義

　分析指，熊貓債市場擴容具有雙重戰略意義。一方面可以豐富中國債券市場供給，助力人民幣投融資功能提升；另一方面，更多境外主權機構及企業參與，有助於拓展人民幣在國際金融市場的使用場景，完善人民幣跨境循環機制，提升人民幣作為國際儲備貨幣與計價結算貨幣的功能，推動人民幣國際化進程穩步前行。

　巴西財政部早前表示，今年將首次在中國市場發行以人民幣計價的50億元主權熊貓債。若首發順利，巴西未來將考慮建立常態化發行機制，並設立主權債券定價基準，為巴西企業進入中國債券市場、拓展人民幣融資渠道創造條件。

　(郭志文)