暴跌已成為內地股市最近一周的主題詞，而21日收盤后證監會的新聞發布會，發言人透露的消息無非是首批20起違法減持案已經審理完畢，今后將依法嚴厲查處上市公司大股東及實際控制人違法減持案件、證券法修訂將盡快進入二審等對大盤走向不會產生重要影響的消息。可見管理層這回是真的要讓股市回歸常態化，回歸市場自主運行。而觀察盤面可以知道，內地股市回歸常態化說起來容易做起來難。

 

　　常態化遠未實現

 

　　7月股災中管理層奮力救市，能出的該出的利好都出來了，上證3550點被各方接受為市場的政策底。管理層救市后內地股市維持了一個半月的平和走勢，大盤兩次向上挑戰4000點壓力線，又都在3550點一線獲得支撐。所以，8月14日證監會宣布內地股市已經從非常時期逐漸過渡到常態化，宣布政府不再托市，而是靠市場自主運行。

 

　　但是，此后一周的市場表現是檢驗是否常態化的試金石。上周是證監會宣布常態化后的第一周，上證指數上周重挫457.59點，大跌11.54%，創本輪反彈以來的最大周跌幅；深成指亦大幅回落1543.82點，跌幅達11.48%。而跌幅居首的創業板指數全周也大跌332.07或12.42%。可見，內地股市7月10日到8月14日的常態化并不穩固，這個常態化是有政府救市的枴棍維持的。離開了管理層的托市，內地股市的常態化就無法維持。

 

　　現在內地股市依然患有明顯的利好依賴癥和國家隊依賴癥，股市成了扶不起的劉阿斗。一個還沒有真正具備價值投資基礎的市場只能賭政策賭利好。而這樣的市場很難實現真正的常態化。

 

　　A股暴跌波及全球

 

　　內地股市的常態化沒有實現，反而把周邊市場也波及了。上周后四個交易日，一直牛氣沖天的美國股市也最終低下頭來，連續四個交易日大跌。其中20日道指大跌2.06%，21日道指大跌530點，道指和標普指數齊齊創下2011年11月份以來最大單日跌幅，標普指數還跌破了2000點大關。美國股市暴跌也波及歐洲股市和亞洲股市，其中歐洲股市正在考驗最近7個月的新低，而亞洲股市竟然在考驗17個月以來的低點。

 

　　現在綜合來看，全球性的股市動盪已經出現，形勢與2007年到2010年的美國次按危機有得一比。而截至目前，中國股市反而不是最重的災區，因為上證綜指現在還沒有跌穿今年7月8日創下的3373點。也就是說內地股市還在考驗兩個月的低點。

 

　　股票全球性地遭到拋棄

 

　　管理層希望市場恢復常態化的自主運行是正確的選擇，因為最高總市值達到70萬億元的內地股市，僅僅靠政府救市是不夠的，也是不可持久的。現在內地股市的常態化運行不僅僅遇到國內經濟持續滑坡，上半年國家經濟增速回落到7%，7月和8月經濟數據仍然不理想；股票價格總體還是偏高，價值投資空間有限；資金面持續萎縮，上周后兩個交易日重新回到萬億元以下；市場投機風氣更盛，波動更加頻繁而劇烈，可操作性降低等等。內地股市更遇到全球性的股市動盪，本輪全球性的股市動盪，是基於投資者對全球經濟增速放緩的擔憂。自8月中旬人民幣匯率突然貶值以來，市場的不確定性顯著增強。中國經濟放緩速度要遠大於預期，這讓投資者喪失信心。而全球性的油價低迷、外匯市場動盪以及不確定的美國加息時機等因素讓投資者深感不安。美國好壞參半的經濟數據以及美聯儲前后矛盾的貨幣政策會議紀要也讓投資者無所適從。放眼全球，新興市場貨幣的暴跌以及油價的持續下滑正讓投資者逃離股市，資金正向國債與黃金等安全港轉移。內地股市勢必會繼續尋覓市場底，而以往的經歷告訴我們，內地股市尋覓市場底的過程非常曲折而復雜，對此要有充分的心理準備。王長久