周八駿

　　由於美聯儲於12月16日宣布加息早已為全球金融市場所預期，所以，12月17日，全球股市聞訊而上升。但是，未來一年美國與其他主要經濟體貨幣政策將背道而馳，會對全球金融市場和實體經濟帶來難以估計的強力沖擊。這一點，決不會因為全球股市對於美聯儲第一次加息的即時理性反應而有任何改變。

　　香港尤其必須警惕的是，12月15日，恒生指數連續第九個交易日下跌。之所以必須警惕，不僅因為這是自1982年2月12日那一次連續9個交易日下跌以來，恒生指數時隔31年再現「九連跌」；更因為香港金融市場說不出這一回「九連跌」的原因。

　　經濟環境惡劣

　　但是，緊隨著美聯儲動加息周期，香港地產市場上二手樓價立即下調。2008年第四季，在美國「百年一遇」金融危機沖擊下，香港地產市場僅下調約3個月，但是，這一回美國利率重返上升軌，市場人士和經濟學家普遍預期香港樓市將進入一個長達約兩年的下降軌。地產市場是香港經濟最重要的支柱，樓市持續下跌將帶給香港整體經濟以不可低估的下行壓力。

　　在香港歷史上，樓市持續下跌往往伴隨著股市下跌。何況2016年美國利率持續上升將吸引相當多的游資撤離香港股市和樓市。

　　2008年美國金融危機爆發后，內地游客持續來訪，提供香港經濟以重要支撐。但是，2009年香港依然避免不了嚴重衰退。而今，內地游客持續減少，香港旅游業和零售業已不景氣，形勢更加惡劣。反對派竭力反對連接內地的高鐵香港段「一地兩檢」，只會使更多內地游客望香港而卻步。

　　今時同2008年、2009年相比，另一個必須重視的因素是，特區政府的管治和施政不能同日而語。

　　社會空前兩極化

　　第三任行政長官是挾高民望連任的，美國金融危機襲來時，正在兩大對抗政治陣營之間走鋼索「不亦樂乎」。而今，特區管治架構各部分呈現裂縫，社會在政治上空前兩極化，現屆政府的管治和施政空前困難。

　　上屆政府是可以有所作為卻懈怠，本屆政府是欲作為而不得。上屆政府不作為而加劇香港政治經濟社會結構性矛盾，本屆政府難以作為會使香港政治經濟社會結構性矛盾更深重。

　　持續近兩年的「占中」運動，是香港政治和社會發展的一道重要分水嶺。它標誌著香港政治、經濟、社會等多重矛盾相互糾結已達「爆破點」。反對派的基本政治斗爭策略發生轉變，所有反對派在立法機關竭力阻撓政府議案通過，激進反對派在街頭和網絡空間采取激烈甚至非法行動反對中央和特區政府，二者相互配合，使已然達「爆破點」的政治、經濟、社會矛盾加快爆破。

　　反對派將全力打擊現任行政長官及其管治班子，以爭取他們在明年9月第六屆立法會選舉中盡可能多的選票和議席。同前五屆立法會競選比較，反對派對即將來臨的第六屆立法會競選不僅將竭盡全力，而且，將表現得更為勇猛。因為，第一、在無法實現2017年普選行政長官而2020年第七屆立法會也將無法實現全部議員由普選產生的背景下，反對派惟有爭取新一屆立法會更多議席，才可能對中央施加盡快重政改的壓力；第二，反對派政治團體普遍面臨新老更替，惟有爭取更多立法會議席，才可能緩解新老交接所產生的矛盾。

　　在2012年第五屆即現屆立法會產生前，「拉布」未成為反對派攻擊和阻撓特區政府管治和施政的手段。在現屆立法會任期，「拉布」成了反對派習以為常的手段，而其最新的表現是，反對派議員以不斷要求立法會主席點數出席會議人數來企圖制造「流會」。

　　今天香港政治空前錯綜復雜之處還有：建制派中有志於問鼎下一任行政長官者均已悄然準備競選。2016年第四季將選舉產生2017年第五任行政長官選舉委員會。建制派內部圍繞行政長官選委會和行政長官候選人將呈現明顯分歧。現任行政長官及其管治班子在餘下任期不僅更難得到建制派的一致支持，而且，將承受有志競逐下任行政長官的建制派人士在公共議題上的挑戰。這一切，對於已然承受下行壓力的香港經濟將是「雪上加霜」。