交通銀行香港分行環球金融市場部劉振業

 

　　1973年1月1日對英國來講是大日子，這日他們與丹麥和愛爾蘭正式加入歐洲共同體。但40多年后的今日，因為兒童福利、移民福利金、干涉內政以至歐盟收取的預算過高等問題都成為英國脫歐的理由。當然，脫歐原因可以很多，但不脫歐的理由大都只有一個：經濟。

 

　　脫歐不利英經濟

 

　　不要以為原因多就一定成事，看看往時蘇格蘭的獨立公投，脫英原因亦很多，但結果都屈服於經濟因素之下。同樣地，現時出來撐留歐的，聲音最大是眾財團。英國電信、瑪莎百貨、勞斯萊斯、沃達豐等近200家大公司早前發表公開信，呼吁英國留在歐盟。原因？不外乎脫離歐盟會影響就業及經濟，但有無道理呢？

 

　　圖一見到自1970年英國入歐后，英國對歐盟總貿易的按年增長與英國經濟的關系大多時間都同向。當然，有時也出現背馳，2011年后至今就是好例子。回想一下，現時英國之所以熱烈討論脫歐，移民問題是一大主因。過往幾年歐債危機當道，經濟較好的英國成為許多經濟較差的歐盟國家移民之目標。有數據曾指出，近年估計共有300萬歐盟移民進入英國境內，但相對只有130萬英國人移居歐盟國家，故很多英國人都認為這類移民是來搶福利。無論如何，英國雖是歐盟國，但卻非歐元區成員。貨幣政策不一樣，造成經濟發展上有差別。

 

　　國內巨企反對脫歐有理由，國際巨企又如何？美國通用、福特、高盛、匯豐以至德國西門子都宣稱英國脫歐將對英國經濟有害，并令歐洲資金脫離英國。無論你信不信都好，但有件事不可不信。由1980年初至今，歐盟對於英國的重要性一直無太大變化。圖二見到，1980年代以至近年，歐盟占英國總貿易額都近五成。大家可能覺得不太奇怪，但要知道，在這40多年間新興市場全力崛起，不少經濟強國都會與之打交道，例如美國與南美貿易額不斷增加，日本與亞洲亦如是。故此，英國一直與歐盟保持這種緊密關系，是一種異數。

 

 

　　英國對歐盟國家重要嗎？

 

　　當然，英國人也不是傻的。歐盟對英國貿易占比曾幾何時都近六成，隨后卻慢慢回落至現水平，而同期與新興國家貿易的關系亦穩步向上。只不過，以貿易占比計，歐盟對英國來講仍然很重要。

 

　　英國人想不想脫歐當然由自己話事。但筆者想了又想，前幾年蘇格蘭想獨立，除了內在因素外，英國人似乎都不想蘇格蘭脫英，這也成為蘇格蘭獨立失敗的其中一個原因。同樣地，歐洲人想英國脫歐嗎？圖三見到，截至2014年底，英國占四大歐盟沙皇的總貿易各只約一成。這一成是什麼概念？以德國及法國為例，雖然英國是德國於歐盟區內的第三大貿易夥伴，但其后的奧地利、比利時及意大利都與英國一樣占德國總貿易各約8%至9%。以英國經濟規模遠大於奧地利及比利時等國的情況，似乎德國人亦不怎麼視英國為重要的貿易夥伴。

 

　　其實同樣情況亦發生在法國，可見英國對歐盟國家很重要嗎？對小國肯定不是（圖三左下角的藍點），對德、法等亦不一定。由是觀之，歐盟對英國脫歐可能采取曖昧態度，既不想英國脫歐，但英國想強行脫離亦可能不加以阻止。到時候，所有決定權就落入英國人手里。

 

　　還是一句，脫歐理由可以很多，但從經濟角度上看，希望英國人可以理智點。