今年以來，多國央行加碼寬松，日本、丹麥、瑞典等都已實施負利率。文章見報時，歐洲央行正將舉辦貨幣政策會議，有理由預測歐洲央行將進一步擴大寬松貨幣政策，亦即歐洲負利率有可能進一步下滑。

　　金價擺脫去年淡市回升

　　2月29日人行宣布降準0.5個百分點，本周則明確表示「穩健略偏寬松」取向仍是「穩健」，并不會大舉放水。但正是投資者們對各方面「負利率及寬松政策」的擔憂，及環球政治緊張氣氛升溫等利好因素刺激，引致資金流入黃金市場。

　　今年首個交易日（1月4日），現貨黃金開始向上突破，由低位每安士1061.5美元，升至1083.6美元，上破10天平均線收盤，接下來是進入一浪高一浪的走勢，技術走勢沿著10天均線上升探頂，3月4日高見1279.85美元（三個月升幅約20%）。執筆時現貨金價為1254.5美元，仍處10天均線1247美元之上，顯示短期走勢仍處反覆上升中。

　　恒指上升乏力反彈或見頂

　　中期金價走勢在今年一月已上破自2012年9月高位1796美元延伸的下降阻力位約1128美元，并且在今年2月進一步上破自2013年8月高位1433.85美元延伸的下降阻力位約1225美元以上。顯示中期金價已向上突破，走勢繼續看好。筆者預期今年現貨黃金將反覆上試1350至1438美元間。港股反彈隨時完結。

　　香港永裕資產管理董事總經理史理生

　　香港浸會大學公司管治及董事學會副會長（證監會4、5、6、9類持牌逢周四刊出）