11月8日美國總統大選爆出大冷門，早前廣泛被認為沒有機會的特朗普爆冷勝出，令到所有民調、傳媒、學術及政經專家，全部大跌眼鏡。

 

　　銅價升到六年新高

 

　　特朗普在競選時，表明不滿意美國聯儲局的低息環境，及寬鬆貨幣政策。認為聯儲局令到利率不恰當的低，及貨幣供應太多。特朗普當選後，美國利率急升，一周內美國10年國債升到2.15厘，升了37點子。利率上升，令到債券價格下跌，全球債券價格跌了一萬億美元。投資者認為低息環境結束，要先沽出債券。直接令到香港收息股和地產股下跌，收息股例如公用股，房產信託和收租股，電能，領展，恒隆，九倉等下跌；同時也拖累到地產發展商下挫，新鴻基地產，長實地產，新世界等下挫。

 

　　另一個主項是稅收，特朗普認為美國稅率太高。建議把美國企業利得稅從35%減至15%，把最高個人入息稅從39.5%減至35%。他同時認為政府過分監管，不應追查大型銀行。特朗普建議美國投資一萬億美元，於基建，從頭超過中國。受到減稅預期，美股連續三天創歷史新高，市場憧憬減稅有利企業及刺激經濟增長。國際大型金融股大幅上升，匯豐重上60元大關，是特朗普經濟的受惠者。但另一方面特朗普不了解新經濟，對互聯網沒有興趣。矽谷互聯網股例如面書，微軟，谷歌，蘋果等都連日下跌。港股最大受害者是騰訊，股價從209元跌至193元，跌7.6%。特朗普強調基建復興美國，令到礦產及資源股一度大幅上升。銅價升到六年新高，有色金屬價格急升，內地黑色期貨同樣急升。江西銅，中鋁，神華，嘉能可等曾經一度急升，但急升後又急跌。

 

　　貿易政策衝擊世貿協議

 

　　特朗普令人最不安的是貿易政策，競選時特朗普強調美國為先，把中國列為貨幣操縱國，建議向中國入口貨徵收40%關稅。特朗普尤其不滿墨西哥，要建圍牆封鎖墨西哥，退出北美自由貿易協議(NAFTA)，及跨太平洋協議(TPP)。特朗普表示要令到失去工作的美國鋼鐵工人，重新就業，可能禁止中國鋼鐵入口。保護主義令到世貿協議受到衝擊，主業是出口美國的利豐受到嚴重打擊，一周跌8.8%。

 

　　智易東方證券行政總裁 藺常念 (逢周二刊出)