美股靠穩造好，納指再創歷史新高，美國12月份消費者信心指數上升，以及油價走勢向上，均利好大市氣氛。美元高位徘徊，金價輕微反彈，美國10年期債息升至2.56厘水平。內地股市偏軟，債市消息再度引起市場關注，加上年底資金偏緊，滬綜指繼續於3,100點水平爭持。港股假期前維持弱勢，成交偏淡，投資者繼續關注環球息口前景、明年中央經濟政策及強美元影響，預料指數短線繼續考驗250天線21,500點支持，22,000點成反彈阻力。

 

　　人行表示，將於2017年一季度評估時開始，正式將表外理財資產扣除現金和存款等之後納入廣義信貸範圍，以合理引導金融機構，加強對表外業務風險的管理，納入後，廣義信貸指標仍主要以餘額同比增速考核。宏觀審慎評估體系(MPA)實施近一年來成效較好，廣義信貸增長較為平穩有序，資本約束資產擴張理念進一步貫徹體現，金融機構經營總體穩健。不過，注意到當前未納入MPA的表外理財業務增長較快，部分銀行的業務還潛藏一些風險。

 

　　加強表外理財業務監管

 

　　具體包括：一、是表外理財底層資產的投向，主要包括類信貸、債券等資產，與表內廣義信貸無太大差異，同樣發揮信用擴張作用，如果增長過快會積累宏觀風險，不利於去槓桿要求的體現與落實。二、是目前表外理財雖名為「表外」，但資金來源一定程度上存在剛性兌付，出現風險時，銀行往往不得不表內化解決，未真正實現風險隔離。因此，為更加全面準確地衡量風險，引導金融機構更為審慎經營，需要加強對表外理財業務的宏觀審慎評估。短線而言，壓縮表外理財規模，加強監管，或對市場資金面有負面影響，但長期來看，則有助減輕整體金融市場的風險，提升銀行業的穩健度。

 

　　中國鋼鐵工業協會副會長遲京東表示，十二?五(第12個五年計劃)期間中國鋼鐵產能達11.3億噸左右，重點大中型企業負債率超過70%。此外，粗鋼產能利用率由2010年的79%下降到2015年的70%左右，鋼鐵產能已由區域性、結構性過剩，逐步演變為絕對過剩。十二?五期間，中國前十家鋼企的產業集中度，由2010年的49%降至2015年的34%，不升反降，反映中國鋼鐵企業數量眾多、高度分散，造成行業惡性競爭。中央政策未來力爭十三?五期間，前十家鋼企產業集中度，由目前的34%提高到60%。今年多省提前完成去產能目標，甚至完成十三?五時期的任務，已公布的26個省份合計，退出煉鋼產能7,271萬噸。中央經濟工作會議明確指出，2017年除要繼續推動鋼鐵行業化解過剩產能外，亦需創造條件推動企業兼併重組。預料供給側改革下，鋼鐵業業績表現有望回暖，加上兼併重組概念，應利好板塊氣氛。

 

　　中國金洋資產管理董事總經理 郭家耀

 

　　(證監會持牌人，連周四刊出)