每經記者 袁 園
2月8日，由保監會舉辦的“保險資金運用貫徹落實全國保險監管工作會議精神專題培訓會議”在廣州召開，保監會副主席陳文輝出席并發表講話。
會上，陳文輝肯定了近幾年來保險資金的發展，并表示險資已成為支持經濟發展的重要力量。不過，隨著行業的快速發展和整個大投資環境的變化，險資運用又出現了新的問題，在內外雙重因素的夾擊下，險資運用的風險日益突出。
“2017年可能是保險資金運用非常困難的一年。”陳文輝認為，保險資金外部投資環境正在持續惡化，由此引起的流動性風險和投資壓力也在增加。本著“放開前端、管住后端”的要求，保監會將從公司治理、監管規則完善等方面繼續從嚴監管，防范行業發生系統性區域性風險。
有此次會議參會險企人士對《每日經濟新聞》記者表示，監管層特別提到了境外投資和激進經營的問題，并希望相關企業進行反思并改正。
內部：激進經營和激進投資等問題突出
自2012年監管層推進保險資金運用市場化改革、放開保險資金投資渠道之后，保險的資金運用得到了長足發展。陳文輝表示，保險資金運用規模快速增長、資產配置結構不斷優化、投資收益穩步提高、資產風險總體可控、投資能力大幅提升，使得保險資金已成為我國經濟發展的一支重要力量。
保監會數據顯示，截至2016年11月底，保險資金運用余額達13.12萬億元。不過，隨著行業資金規模的擴大，保險資金運用領域也出現了一些新情況。
陳文輝指出，當前金融領域風險積聚，個別保險機構暴露出一些新問題，嚴重影響了保險行業的長期健康發展，需要全行業對這些問題認真深刻反思，舉一反三，汲取教訓，避免重蹈覆轍。主要問題包括：非理性舉牌、與一致行動人非友好投資、跨境跨領域大額投資和并購、激進經營和激進投資、產品多層嵌套和監管套利等問題。
“究其原因，主要集中在三個方面。”陳文輝表示，一是思想認識不到位是根源。個別機構缺乏對金融規律、保險規律和保險資金運用規律的正確認識；二是公司治理缺陷是先天基因，個別機構公司治理形同虛設，缺乏對大股東的有效制衡，職業經理人履職不到位；三是行業競爭壓力和低利率環境是外部因素，個別中小保險公司急功近利，貪快求全，片面追求規模和利潤。此外，我國現行法律法規、監管制度、交易規則等還不健全，也為其提供了可乘之機。
前述參會險企內部人士對《每日經濟新聞》記者表示，監管特別提到了境外投資和激進經營的問題，并希望相關企業進行反思并改正。“有的公司做境外投資，就像闖進了糖果店的小男孩。”陳文輝比喻，“海外投資不能盲目投資，應該態度積極，行動謹慎。”
此前，《每日經濟新聞》記者在跟業內人士交流時獲悉，自去年下半年以來，監管層對于海外投資項目的審批就十分謹慎，甚至否決了一些大額的境外投資項目。
外部：利率持續走低致投資壓力凸顯
除了險企自身存在對風險認識不足的問題外，外部宏觀投資環境的惡化也正讓保險資金的投資壓力越來越大。
“當前，國際政治經濟形勢錯綜復雜，不確定性顯著增加，保險業長期經營的特性決定了行業發展需要相對確定的外部環境，因此在不確定性增多的外部環境下，保險行業以及保險資金運用面臨的風險隱患和問題日益增多，防風險的任務非常重且十分迫切。”陳文輝在近期的一篇署名文章中亦認為，全球經濟進入緩慢增長周期，低利率甚至負利率或成為常態。
在此環境下，保險行業資產端和負債端之間的矛盾日益凸顯。
“低利率環境給保險行業和保險資金運用帶來了現實挑戰，特別是長期壽險，利率下行時面臨更大的挑戰和壓力。”陳文輝在文中指出，總體看，保險行業資產負債匹配整體呈現“長負債、短資產”的特點，在長期低利率的環境下，每年新增保險資金投資，以及大量資產到期資金再投資的需求很大，保險公司特別是壽險公司配置壓力巨大，其中蘊含較大的風險隱患。
此外，國內信用違約風險明顯上升，也導致保險資金投資組合信用風險敞口加大。據悉，保險資金約80%資產配置于信用類資產，如企業債券、基礎設施以及信托產品等，投資滲透率高，面臨的信用風險上升。陳文輝撰文指出，在資產荒背景下，保險機構為獲取更高收益，不得不提升風險容忍度，加大對高風險高收益資產配置力度，配置更多的高收益債券、債權和信托等，導致投資組合的信用風險敞口提升。
由此，陳文輝認為，2017年可能是保險資金運用非常困難的一年，保險資金運用面臨利差損風險和再投資風險。而部分中小保險公司的短期流動性風險更需要引起高度關注。
監管：繼續把“防范風險”放到工作首位
在內外雙重因素的作用下，保險資金運用正面臨著前所未有的壓力。作為監管層，保監會也在反思問題，創新監管。
陳文輝指出，2017年及今后一段時期，保險資金運用監管工作將牢牢把握“保險業姓保、保監會姓監”定位，扎實推進保險業防控風險、服務大局、改革發展三大戰略，切實把“防范風險和強化監管”作為重中之重，堅決處置存在的風險隱患、撤銷不符合條件的投資能力備案、處罰違規機構、問責投資責任人，堅決守住不發生系統性區域性風險的底線。
例如，支持穩健規范的機構拓展業務，限制或取消高風險保險機構的有關業務，把差異化監管和分類監管落到實處；從嚴規范保險資金關聯交易行為，從嚴加強投資能力管理，從嚴把關產品注冊、從嚴問責和處罰等。
陳文輝在前述署名文章中亦表示，監管正在制定一系列監管規則，完善監管體系。如在健全公司治理和資金運用內部控制的規則層面，將修訂完善《保險資金運用管理暫行辦法》、《保險資產管理公司暫行辦法》。在前期一個總指引和三個應用指引的基礎上，研究制定針對股權投資、不動產投資、金融產品等內部控制應用指引。
此外，在推動落實保險機構資產負債管理和監管方面，將研究制訂資產負債管理監管政策措施的路線圖和時間表，明確能力標準，推進公司從制度、組織、人員、技術、系統等方面加強能力建設，定期評估執行情況。評估結果將與保險機構資金運用業務試點、投資比例、投資能力掛鉤。研究推進分賬戶監管，根據保險資金不同的負債屬性，從賬戶層面制定資產負債管理政策，從根本上實現資產負債精細化監管。
陳文輝表示，未來一個時期，將繼續按照“放開前端、管住后端”的要求，堅持保險資金運用審慎穩健的原則，切實把防風險放在監管工作突出位置，同時持續深化保險資金運用市場化改革，并加快轉變監管方式，不斷創新監管思維和監管手段，守住風險底線，促進保險資金運用持續健康發展。
會上,陳文輝還對險企提出要求，希望險企把防范風險放在工作首位，一是切實增強風險意識，專注主業，回歸本源，充分認識到防范風險的極端重要性；二是切實增強責任意識，對于風險問題要保持高度警惕和敏感，及時發現和防控風險；三是切實增強底線意識，牢牢守住制度紅線和風險底線。