市場行情不佳，有多少人還熱衷于炒股?中國證券登記結算有限責任公司（下稱“中國結算”）剛剛公布的數據顯示，截至2月3日，A股持倉投資者數量已跌破5000萬，為4993.61萬，意味著不少投資者已開始漸漸退出A股市場。與此同時，“億元大戶”則選擇了逆勢而為，人數不增反降。

　　另外，50萬元以內級別的散戶占比也出現了一定程度的下降，顯示出A股出現了“去散戶化”的特點。

　　A股持倉者大降為哪般？

　　來自中國結算的數據顯示，自去年8月份以來，新增投資者的數目接連走低，與此同時，參與交易的投資者數據也創出了近期新低。

　　截至2月3日期末，A股持倉投資者數量已跌破5000萬，而攀上5000萬這一數據要回顧到2015年6月份，持續了近20個月，如今罕見地跌破5000萬。2015年6月19日，A股持倉投資者數量首次突破5000萬，共5034.96萬。而2015年6月12日，上證指數創下牛市高點5178.19點。

　　值得一提的是，從1月23日到2月3日，剛好是春節，持倉人數下降和很多人選擇在春節期間“持幣過節”而非“持股過節”有關。盡管有春節的因素，但是，從曲線圖可以看出來，持倉投資者數量下降已經持續了一段時間，而形成了一條下滑的曲線。

　　“投資者退場是正常的，畢竟現在整體市場環境不好，經過前兩年的牛市以及之后的大跌，很多人是仍然被套牢。股市里面有企業主在做，這些人也是很果斷的，如果虧了就愿賭服輸從而選擇離開，或許這些人再賺錢之后還會回到市場。”資深市場人士李鷹桂告訴第一財經記者。

　　在他看來，春節之后在資金面收緊、IPO潮等壓力之下，A股整體難言樂觀，這樣的背景之下，難有增量資金涌進來。“經歷過上一輪牛市，相當于市場被攫取了一塊肥肉，目前基本上處于青黃不接的階段，需要好好休養生息，只有偶爾波段下跌的時候有機會，大機會還需要再等待。”

　　中國證券登記結算有限責任公司最新的投資者市值分布數據顯示，截至2016年12月，持倉市值500萬以下的投資者賬戶數量全線低于2015年6月時的水平。與此同時，超過億元的個人投資者和機構投資者賬戶數量則都超過了當時水平。具體來看，截至到2016年12月份，流通市值在1億元以上的自然人為4690個，而在2015年6月份，上輪牛市頂點的時候，持倉市值在1億元以上的投資者數量為4359人。

　　與此同時，機構方面的億元大戶也在增長，從2015年6月份的9817戶上漲到了去年年底的10009戶。可見，這些大戶受市場環境的影響較小，頗有“逆向操作”的風格。

　　“去散戶化”特征顯現

　　與此同時，10—50萬、50—100萬等級別的賬戶在這一階段內，數量有所減少。截至目前數據來看，1—10萬市值的投資者，以及1萬以下和10—50萬級別的投資者所占的比重最大，分別占到了24.35%、47.87%和21.31%，50萬級別以內的投資者占到了93.53%。

　　這樣的比重，讓資金較小的散戶在A股仍然占據了大多數。而在2016年5月末，這數據為94.46%，可見盡管數據盡管依舊龐大，但是散戶占比相對于股災的時候已經有所降低。

　　事實上，散戶特質明顯，機構投資者力量不足一直都是A股的問題所在，亦為諸多亂象背后的原因所在。某投資總監曾經告訴第一財經記者，目前還不是散戶機構化，而是機構散戶化，由于散戶數量眾多，因此，機構有時候為了保證所選的股票具有市場人氣，往往會傾向于選擇能夠點燃散戶熱情的概念，投機的特點相當明顯。

　　財經評論員郭施亮認為，雖然國內市場長期存在機構投資者占比偏低的問題，但仍存在部分機構投機者行為更甚于普通股民的現象。由此一來，作為具備資金優勢、成本優勢乃至信息優勢的大資金大機構，并未能很好地起到引導市場價值投資的作用，反而加速了市場投機，對普通股民的的負面影響還是深刻的。

　　海通證券首席分析師荀玉根則認為，當前A股類似1980年代臺灣股市、1970年前美國股市。1985-1990年的臺灣牛市期間，股市同樣90%的交易量都是由散戶完成，交易量巨大，且換手率極高。