9月25日普華永道發布《2023 年上半年中國汽車行業併購活動回顧及趨勢展望》報告顯示，汽車行業 2023 年上半年併購交易金額超 1275 億元，交易數量為 343 宗，相較 2022 年同期呈現下降趨勢，其中整車製造環節的併購規模有所擴大，零部件、後市場領域的降幅均較為顯著。伴隨新能源汽車利好政策加碼，下沉市場加速打開，整車及零部件產業鏈有望進一步受益，新能源汽車整體基本面仍有發展空間。

　上半年，中央及地方頻頻出台促汽車消費新政，汽車電動化、智能化、網聯化成果斐然，汽車行業乘勢而行。從 2017 年至 2023 上半年汽車及新能源汽車銷量來看，中國汽車銷量雖受宏觀因素影響，但整體處於平穩態勢；同時新能源汽車的銷量在2021年迎來高速增長期，自 2017年以來佔全球新能源汽車銷量比重動態攀升。中國汽車市場在受到 2023 年第一季度國補退坡和市場價格波動等影響後，在多地政府出台促消費政策、車企營銷活動開展的共同拉動下，市場需求逐步恢復。

　普華永道中國內地及香港地區汽車行業主管合夥人金軍表示：「汽車行業正在經歷變局，利好政策持續加碼、能源轉型催生機遇、技術迭代升級驅動降本增效、數碼化重構消費者需求，多重積極信號推動汽車行業全面復蘇。在產業加速整合和賽道挖掘的過程中，汽車行業仍將借力跑出『加速度』。」

　在交易量級方面，巨型交易佔比縮減，整體分布趨勢平衡。2023 年上半年汽車行業超百億的巨型交易金額相較 2022 年下半年縮減 36%，估值去泡沫化趨勢顯著，資本市場逐漸回歸價值。在交易輪次的數量方面，早期投資輪次更多獲得投資人青睞。2023 年上半年，B 輪及以前輪次的交易數量佔比為 48%，相較同期的 40%仍有顯著提升。在2023 年上半年的交易金額方面，戰略投資或收購環節佔據了半壁江山。同時，根據已披露投資金額的交易投資人分布來看，相較往期，2023 年上半年資本市場愈趨冷靜，由境內財務投資者主導的交易規模呈現較大幅度下滑，但考慮到技術孵化仍大有可為，未來產業鏈或將保持穩健。

　珠長三角集中度高

　在交易地區分布方面，得益於珠三角及長三角的整體產業優勢以及人才、技術的集中度與先發性，廣東、上海、江蘇、浙江四地投資氛圍最為濃厚。2023 年上半年汽車行業併購交易數量均在 30 宗以上。

　從細分賽道來看，在汽車零部件領域，2023 年上半年汽車零部件完成交易數量 259 宗，相較上年同期下降明顯。在整車製造領域，由於新能源乘用車處於政策支持、供給改善和需求向上三維共振，新能源汽車基本面向好，併購交易持續增長，2023 年上半年汽車整車製造併購交易金額環比呈現反彈回增。在汽車後市場領域，2023 年上半年汽車後市場各賽道併購交易金額和數量相較同期尚未恢復投資熱度，但值得注意的是，汽車車金融服務的併購規模有所提升。隨着近階段電動化轉型，自動駕駛及座艙域智能化的快速發展，汽車後市場的產品創新和服務模式也在不斷完善和持續衍生，未來仍有較大發展空間，有望在後續期間內誕生大額交易。

　跨境交易迸發潛力

　報告預計未來汽車行業發展趨勢熱點包括：在全球電動化的趨勢下，中國新能源市場快速發展，技術迭代持續提速，下一代動力電池技術固態電池等技術路線引發群雄逐鹿；同時伴隨着中國能源轉型的規模優勢和市場擴張需求，國內的電池企業也在逐步拓展海外市場，跨境交易仍會迸發潛力。與此同時，中國車企紛紛加快海外布局，出海地點也自以前的亞、非、拉傳統市場逐漸發展到搶灘歐洲等藍海市場。此外，出行場景的豐富和市場需求的亟待反彈預計會帶動下半年汽車美容、汽車保養、汽車檢測等領域的經濟景氣度。（童越）