謝燁：貨幣互換中國成最大輸家？IMF更怕輸

　　對那些財政上捉襟見肘的國家來說，來自中國的貸款越來越多地發揮著救命稻草的作用。

　　中國官員示意，愿于本周末拿出一個240億美元的貨幣互換計劃，幫助俄羅斯渡過該國1998年債務違約以來最嚴重的經濟危機。作為中國-阿根廷貨幣互換協議的一部分，中國從10月開始，向阿根廷提供了23億美元現金。而作為中委貨幣互換協議的一部分，中國上個月向委內瑞拉出借40億美元，委外匯儲備因此得以覆蓋未來兩年的債務付款。

　　通過向被海外資本市場拒之門外的國家提供貸款，中國國家主席習近平正在加強中國對全球經濟的影響，并打破國際貨幣基金組織（IMF）作為這些國家金融資助求諸機構的地位。IMF為穩定一個國家的經濟，要求其實施改革以換取貸款，分析人士猜測，中國的條件將更側重于確保自身在這些資源豐富國家的利益。

　　“口袋里裝著欠條總是好的”，總部位于丹麥科靈的 Global Evolution A/S首席投資官摩丹·巴格（Morten Bugge）接受電話采訪表示，“這些國家都是中國的盟友和同志，而確保長期能源供給可能是中國的動機之一”。巴格管理著新興市場20億美元的債務。

　　本周一，香港鳳凰衛視援引中國商務部長高虎城報道，擴大中俄貨幣互換協議將有助俄羅斯，消息發布后，俄羅斯盧布對美元匯率上漲4.9%達到55.8盧布兌1美元。

　　俄羅斯

　　盧布可以說是6個月來世界上表現最差貨幣，而過去兩天，盧布對美元匯率上漲了10個百分點，暫時緩解了其被拋售的局面。

　　與今年獲得IMF170億美元援助資金的親西方烏克蘭不同，俄羅斯、阿根廷和委內瑞拉常常與美國及其盟友產生不和，并因此無緣獲取總部位于華盛頓的國際機構的援助。而中國持有3.89萬億美元、世界最大規模外匯儲備，可以填補此間空白。

　　中國和俄羅斯10月簽署了規模為1500億人民幣（240億美元）的三年期貨幣互換協議，該協議將允許俄羅斯借進人民幣，借出盧布。雖然這一幫助不會緩釋盧布承受壓力的主要原因——在油價暴跌和西方制裁之中盧布幣值縮水41%——但卻可以增強投資者對俄羅斯的信心，并有助于遏制俄羅斯資本外流。

　　中國央行拒絕就其當前的貨幣互換協議發表評論。俄羅斯總統普京的發言人比斯科夫（Dmitry Peskov）12月20日則表示，俄羅斯沒與中國談及任何金融援助。

　　阿根廷

　　來自中國的資金令阿根廷外匯儲量增至13個月高點——309億美元，這對因2001年債務違約被國際資本市場拒之門外的阿根廷來說，是一個重要的支持。

　　作為中阿三年期貨幣互換協議的一部分，阿根廷本月早些時候收到中方提供的價值10億美元人民幣，一名要求匿名的南美國家央行官員如是說。這就令今年10月以來中國轉入阿根廷的資金增至23億美元。而根據中阿貨幣互換協議，兩國三年中將交換最高110億美元貨幣。

　　委內瑞拉

　　在委內瑞拉，總統馬杜羅上周從其向中國的借款中向國家外匯儲備撥款40億美元，此前委外匯儲備跌至11年最低。委內瑞拉當前的外匯儲備為210億美元，正好與其未來兩年（2015年和2016年）將到期的債務持平。

　　從廁紙到牙刷，已經深受全方位物資短缺困擾的委內瑞拉，現在又面臨油價下滑，而石油正是委國最大的出口商品。據彭博社采集的信用違約互換數據，交易商確信，委內瑞拉未來五年內債務違約的幾率是89%。

　　紐約石港投資伙伴（Stone Harbor Investment Partners）經濟學家斯戴芬·萊茵霍德（Steffen Reichold）表示，“我不認為對任何尋求中國援助的國家提供支持是一個廣泛政策”，“有些國家當前正處于困境，中國則提出給予幫助。這可以買到善意和影響力，并促進人民幣的使用。”

　　英國和澳大利亞

　　中國人民銀行已與世界28個國家的央行簽署了貨幣互換協議，包括英國、澳大利亞的央行，這令人民幣成為全球貿易和金融交易中的美元替代貨幣。

　　通過促進人民幣的使用，中國在全球經濟中挑戰了美國，實現了自身利益。

　　俄羅斯3月吞并克里米亞兩個月之后，中國就與俄羅斯簽署了一項為期30年的4000億美元天然氣協議。根據中國海關總署數據，11月，中國進口自俄羅斯的石油規模達歷史最高。盧布的貶值影響了中國對俄羅斯的出口，并令中俄難于實施聯合項目。中國官媒《人民日報》12月22日刊文表示，有關挑戰不應被夸大。

　　政治顧問公司歐亞集團（Eurasia Group）表示，2007年以來，中國已向委內瑞拉提供470億美元貸款，成為該國最大的債權國。擁有世界上最大石油儲量的委內瑞拉，通過向中國運售石油償還貸款。

　　7月，習近平在阿根廷簽署了至少75億美元中阿投資貿易協議，從而鞏固了中國與這個世界上第三大豆類生產國的雙邊關系。

　　作為資產管理公司羅格全球伙伴（Rogge Global Partners Plc）新興市場主管管理著80億美元資產的邁克爾·甘斯克（Michael Ganske）表示，“中國正（在國際上）扮演著越來越重要的角色，并且也愿意積極參與國際事務”，這些協議都“具有地緣政治重要性”。

　　（本文12月22日刊登于彭博《商業周刊》，標題為“Ruble Swap Shows China Challenging IMF as Emergency Lender”。